香港市場人民幣短期拆款利率飆升

來源:華爾街日報
日期:2015/09/30 14:46

隨著銀行在中國“十一”長假前夕囤積現金，加上中國央行最近在離岸市場進行干預令流動性枯竭，週二香港人民幣短期拆款利率飆升至一個月來的最高水平。

拆款利率上升適逢最近中國的數據顯示經濟走軟以及在岸市場和離岸市場人民幣兌美元均走強之際。交易員們表示，中國央行一直在離岸市場進行干預，同時《華爾街日報》(The Wall Street Journal) 8月份的一則報道稱中國央行在在岸市場進行了干預。

亞洲交易時段週二尾盤，人民幣突然漲至1美元兌人民幣6.34元，再一次顯示出央行在離岸市場進行了干預。當日大部分時間，人民幣走勢相對平穩，在1美元兌人民幣6.36元附近波動。上週五美元約報人民幣6.4元。



一家主要當地銀行的資深交易員稱，中資銀行當晚一直在大舉買進人民幣。

在上海，週二人民幣兌美元收於1美元兌人民幣6.36元；週一尾盤美元報人民幣6.37元。

香港銀行業團體財資市場公會(Treasury Markets Association)根據當地銀行提供的參考利率編制的基準顯示，週二早些時候，人民幣香港銀行同業隔夜拆息從上週五的3.38%飆升至8.73%。

中國最大的離岸人民幣中心香港市場週一和週四因公共假日休市。

流動性短缺狀況達到上月末以來最嚴重的程度；在上月末，由於投資者意識到人民幣資產不再是有把握的押注，點心債遭到大量拋售，導致隔夜拆息一度飆升至20%；點心債是指主要在香港交易的人民幣計價債券。

當時，投資者在套現點心債時獲得人民幣資金。但香港商業銀行的人民幣主要鎖定在客戶的定期存款中，造成了銀行的流動性錯配。銀行急於獲取短期資金以滿足需求，推高了利率水平。

香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 簡稱﹕香港金管局)隨後向市場注資以緩解流動性，利率隨之快速回落。

香港交易員表示，中國央行據信在最近幾周通過中資銀行的香港分行購入人民幣，對離岸市場進行了干預，以穩定人民幣匯率。

星展集團(DBS Group Holdings Ltd.)駐香港的大中華區財資市場部主管王良享(Tommy Ong)稱，如果沒有干預，離岸人民幣在過去兩週不會出現如此大的漲幅。他表示，由於中國公佈了一系列疲軟的經濟數據，市場一直相當看空人民幣。

上週公佈的一項衡量中國9月份工廠活動的初步指標降至金融危機以來的最低水平，凸顯出中國在面對不利的全球貿易因素時的脆弱性。

這一情況造成更多銀行、尤其中資銀行持有大量人民幣，導致市場上的人民幣流動性有限。

離岸市場人民幣匯率較三週前上漲1.9%；在8月11日中國央行引導人民幣貶值並承諾提高市場力量在人民幣中間價形成機制中的作用之後，人民幣匯率最多時下跌了6%。

香港金管局總裁陳德霖(Norman Chan)本月初表示，不評論中國央行有否干預離岸人民幣，但他認為即使有，金管局角色亦不尷尬，因為各國央行干預貨幣時有發生。

根據《華爾街日報》的上述報道，境內市場人民幣匯率更加穩定，因為中國央行一直在干預人民幣現匯和衍生品市場，以抑制人民幣出現的任何跌勢。

交易員們表示，香港的銀行在中國國慶節假期前囤積現金。今年的國慶節假期從週四開始，持續七天。香港市場在週四也將休市，在國慶節假期的交易活動通常平靜。這是離岸市場人民幣流動性趨緊的另一個原因。