年線與十年線

日期:2015/12/17

就技術理論來說，這兩條長期移動平均線對於台股十分重要，首先先來提年線好了，年線代表的即為這一年來平均股價，在景氣擴張期，由於經濟成長率與上市公司獲利成長率皆往上，股價不斷往上衝高，因此股價多會位處年線之上，反之，如經濟成長趨緩或衰退，支撐股價的力道失去了，股價就會多處年線以下.

十年線則是另一個指標，通常十年線有效跌破，代表經濟的衰退情況嚴重(如經濟明顯負成長)，否則若只是經濟走緩造成的大幅修正十年線多不會真破.

注意選舉行情是否發動

日期:2015/12/17

今天的價量齊揚，且從一些股票身上已經讓我看到有內外資積極進場布局跡象，接下來便要注意選舉行情是否有機會正式發動.

證所稅明年即將廢除，加上小英預期當選的效應，可以預期的是會有資金先行卡位，配合之前兩波段大幅修正達到滿足點，以及明年景氣可望快速復甦下，年底到選舉前後應有機會在價量齊揚下拉出一波像樣的行情，甚至有機會突破馬習會8871的高點，同時在美國確定升息後，不確定因素下降，亦有助於資金回流，以及之前賣超的外資迅速回補持股.

短線壓力8430，但只要外資轉為大買，理應不會是壓力，較大的實質壓力存在於年線一帶，因此進入9000附近，將會遇到較大的實質壓力，且也不是馬上可以克服的點.不過，既然選前行情跑不掉，能吃多少算多少.



本文純粹個人對金融市場觀察紀錄以及個人欲操作金融商品之行為，無預測價位、無推薦商品之意

升息過後，注意是否有買點出現

日期:2015/12/16 

美國今天可能會升息，現在觀察重點在於升息後能否利空出盡，以及接下來內外資的動向，若就技術面來看，7203-8871這一段拉回到7980已經到了一半，周KD也已經來到相對低檔，且出現三波下跌型態，現在的重點在於周KD能否縮腳，以及8000能否成底甚至形成破底翻.

明年的經濟比今年好是多數人的共識，且傾向是走V型復甦，理由是這波經濟景氣尚談不上衰退，只能說是趨緩，就業市場亦未重創，因此復甦速度會較快，至少跟2011年歐債那次相比好太多了，台積電董事長張忠謀也說明年會快速復甦，姑且不論他們說的怎麼樣，不過如果真的是如此的話，那麼這波修正完後走入震盪走高的走勢應可預期.

淺談空頭市場中的C波-主跌段

日期:2015/12/14

一般來說，長期空頭市場確立，少則持續一年，多則持續近2年，長空市場通常有三波，少數規模較大者有五波，接下來就要提到空頭市場中最具破壞力的一波-主跌段(C波).

空頭市場中的A波下跌走完，緊接著形成B波中級反彈，B波反彈多半偏向強勁，常可越過A波下跌的0.7處，有些甚至可以接近A波高點形成M頭，但由於B波反彈屬於長空解套波，加上整體經濟走下坡已經確立，因此，B波走勢結束後，馬上就會進入反映基本面衰退的C波下跌.

台股如果跌跌不休小心全民受害

日期:2015/12/14

很多人一直以為台股跌跌不休，受害的不過是有在投資的人而已，你錯了，政府基金，勞退基金，乃至拿你我納稅錢護盤的國安基金，那些都事關大家的荷包，假若行情一直下跌不止，甚至跌破國安基金持股成本水位的話，不只會讓原本已經捉襟見肘的國庫更加雪上加霜，出現資產減損，你我的退休金也可能因此受到重創.

政府基金在9200點以上套牢不少，當初他們會在那裏大量進場，與其說是看好萬點行情，實際上恐怕有諸多不能說的秘密存在，比如說在這種點位進場是否非自願等，國安基金呢?選在選前敏感時刻拿我們納稅人的錢進場也難免會讓人懷疑真實目的，重點是近期的大跌也已經讓國安基金面臨跌破成本的危機，(現階段國安基金成本約在7800，換言之大盤破7800連國安基金都會套牢)

量能出不來的因素在於散戶幾乎無法獲利

日期:2015/12/11

如果你有興趣研究台股歷次爆大量的時空背景(日量>2500億以上)就會發現到成交量之所以可以爆大，那是因為散戶前仆後繼大量進場的結果，法人就算量再大一天也只能創造幾百億成交量，但散戶卻可以創造出上千億甚至兩千億以上.

低檔殺出的大量，多是融資斷頭與散戶大量被迫停損出場造成，那麼高檔爆出的大量呢? 就是散戶出現獲利後陸續一窩蜂進場所致了，對照融資餘額變化，可以發現到大量爆發前第一批融資多半已經有了明顯獲利或帳上獲利，也因為他們有了獲利，所以開始'吃好道相報'，報刊媒體也愈刊愈大，進而引動更多散戶甚至已經不常交易的散戶重新進場，等到第二批也獲利了，第三批很快又會進來，於是量愈滾愈大，指數也在借力使力之下愈走愈高，這段期間通常是資增券增，融資雖迭創新高，但融券看到愈走愈高的指數與融資也不死心放空(此時融資戶沒套牢，不會構成太大賣壓)法人只要不大賣行情便會在借力使力下持續走高，量想當然也會愈滾愈大，直到軋空告一段落轉為高檔反向殺多為止.

大盤危機依然未見化解

日期:2015/11/27

昨天才反彈，今天馬上又下去，量能一直不出依然是最大問題，還有便是8500以上跳進來套牢的融資散戶，即便現在融資只有1400多億，但是量能一天不過700多億下，它依然是個負擔.

台股在季線附近三進三出，始終不能確定站穩，兩週前的週線長黑棒1/2(8530-8550)也一直過不去，日線圖上的情況則更讓人憂心，上方月線與半年線持續下壓，且有形成下降旗型的危機，尤其現在日KD也走入高檔，日MACD糾結，這又是另一個麻煩的問題，它會逼得多方非得必須補量上攻過壓，讓KD鈍化不可，否則空方只要一施力行情便會再下，特別是在中長線空方尚存在主控權的情況下.

留意8530這個點

日期:2015/11/23

上上週的長黑中點，乃至8871下來反彈的一半都在8530，上月月線則收在8554，換言之，8530對於多空雙方都是一個相當重要的點位.

目前隱含波動率持續上升，暗示接下來的行情恐怕不是1-200點就會結束，問題在於什麼? 在於8871下來反彈量能不足，力道也不太夠，且現已來到的是接近8530-8550這一帶的關鍵點，60分圖中我們可以看到的是一個頭肩底，但是頸線卻未確認突破，此外右肩整理過久亦是一個隱憂，再加上週KD不斷往下走，開口也有擴大現象，本月如果不能收上8554，連月KD都會形成交叉失敗，換言之整個壓力依然落在多方身上.

提防打底失敗

日期:2015/11/18

昨天行情才反彈，今天馬上又是一根長黑打下去，或許有人會自我安慰說是結算緣故，但是，如果看到12月期指殺得遠比11月還兇時，要全然牽托結算的話光是立場就站不住腳了.

上週的長黑週K線無論如何我們都必須予以尊重，昨天行情儘管收漲做出十字晨星變盤線，可偏偏8500這個點(頸線+長黑週線1/2處)過不去就算了，盤中證所稅取消後更是出現一路急殺至尾盤的趨勢，這代表著特定大咖人士有藉機出貨現象，結果今天連昨的高點都沒點到就一路往下，最終甚至出現十分不利的吞噬黑棒，僅僅一天便再度跌破季線同時回測缺口，量也反向萎縮，短線上空方強勢型態依然未有扭轉跡象.

後市分析

日期:2015/11/11

行情跌破8500後，對於後市看法已然相對保守小心，之前提過本波回檔為尖頭反轉，且恰好在馬習會前後發動，一口氣下跌500多點且毫無支撐的摜破8500，更讓整個盤面充滿重大變數.

自從8630跌破後，短線即已確定轉弱，今日跌破8500更是十分要命，目前惟一的下方支撐是季線8350，能守住行情尚有一線生機，反之要是不能守住的話，則隨時提防新一波程式停損賣壓出籠，屆時會再殺到那裡去就不敢去想了，另一個隱憂在於近期大盤重挫時，融資卻是一路不減反增，外資賣壓亦是毫不手軟，籌碼面十分惡劣之下8350究竟能不能守住真的很有疑問，極短線或許跌深還會短彈，但如果短彈是給外資追加期權空單用的話，那麼就不必太過期待了.

交易，詭道也

日期:2015/11/11

孫子曾說:兵者，詭道也，股市交易何嘗不也是如此?有些時候你甚至必須去揣測交易大咖(價格創造者.如外資法人等)可能的動作，別忘了他們跟散戶永遠是站在對立一方，換言之，他們想辦法創造價格高低點，想辦法創造屬於他們最佳的買賣進出點，同時讓一般散戶不知不覺踩入他們的陷阱之中.

K線圖，KD指標，RSI有沒有用途? 當然有，美股漲跌等利多利空消息會不會影響行情主因?當然會，但是你要去想一件事，如果單憑這些圖與美股等進出就會獲利的話，我想大部份散戶都做得到，可為何不是如此? 這就是重點了，大咖就是要讓散戶跟他們反著做，這樣他們才方便獲利，比方說，行情漲上來時，散戶第一個想法一定是往上找壓力賣股，甚至放空，多頭行情時技術面當然有壓力，可如果散戶賣股的話，有可能被洗掉，進場放空的話，下場很有可能就是被軋過去，直到散戶大部份都認輸後才會停止，相反的，行情走跌的話，很多人反而會找支撐買股攤平，可偏偏支撐就是一破再破，籌碼愈套愈多，大咖現期貨一路偏空操作，通常也要到了散戶死心後，大量斷頭後才會放手.

大盤現階段的危機

日期:2015/11/11

之前我有提過行情高點上看9200，這看法目前雖然暫時不用改變，但要小心的是出現尖頭反轉後背後隱含的意義與可能衝擊盤勢的問題.

假如說V型反轉是空翻多行情中最具力道的反轉型態的話，那麼尖頭反轉即是多翻空行情中最具力道的反轉型態了，尖頭反轉與V型反轉一樣，常讓人猝不及防.

注意9200這個點

日期:2015/11/04

之前提過，行情未到9200之前波段仍以偏多看待，年線在9080附近，但這個位置不是重點，它應不會是主要壓力，真正的壓力帶在9200這個點位.

為什麼是9200? 9200是今年大部份投資人包括法人普遍套牢的成本區，也可以說是之前中線成頭後的起跌區，而今年初時政府基金曾經奉政府的命'非自願進場'理由說不定就是看好萬點行情吧，只是那些籌碼到現在仍未解套，粗估少說要9200才能解套，現在這波拉上來，除了年底選舉考量外，不無也有協助基金解套的意味.

9200目標不變

日期:2015/10/07

行情目前持續反彈，基本面可望在明年好轉，且估明年上市公司盈餘成長率依然有5-10%來看，9200目標價應有機會看到.

選前由於國安進場，加上政黨自股市籌措選舉經費，以及美股可望重新站回17000來看，走勢應是欲小不易，特別是接下來證所稅早晚要檢討與央行12月還會再降息一次下，這都有利多頭攻堅，較大的風險應該是來自指數來到9200一帶後，可能會大幅拉回一波，然後陷入長時間整理，現階段8330為短線支撐，中線支撐8100，只要8330不破皆應站在多方，近期則有機會直接突破8500，挑戰8650的壓力區，量亦有機會看到1100億以上的日量能.

我不認為美國會升息的理由

日期:2015/09/08

很多人一直在猜下週FED是否會升息，但我的想法是他們不升的機率很高，而且可能到明年大選前都不會升.

美國失業率是下降，問題就葉倫的立場是只要有一項不支持升息的理由，她就不會升息，光論實質薪資與實質就業率變化與通膨來說就沒有太多升息空間，房價這幾年當然是漲，可是今年的年增率不過5-6%，真要升息好歹也是雙位數的漲幅才會升吧，市場更擔心假若升息，影響了美國的房地產市場，重演二房風暴那怎麼辦?偏偏美國的低利率持續那麼久，景氣擴張期也刷新紀錄，追求永續成長為大下也沒人敢去賭升息可能砸鍋的後果，所以我認為月中的升息論雷聲大雨點小，到後來又不了了之可能性高.

12月呢? 也不一定會升，假若12月不升下次再檢討利率恐怕是明年大選後新總統就職的事了，過往美國從未有在大選年升息的紀錄，這次理應不會破例，何況選情為重下更不敢冒險.


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假若要創量的話

日期:2015/09/03

曾銘宗主委對於台股最大的憂慮不是價，而是量，問題是現在台股走法人市場是必然大趨勢下，能創量的方向便不是散戶，而是法人與外資了.

散戶比重低，不代表成交值也會少，看看港股的例子便知，他們散戶交易比重僅20%，可成交均值是台灣的四倍以上，重點在於香港是個高度開放的市場，滬港通也讓港股成交量大增，台股如要有效吸引國際法人資金，只能說必須鬆綁的地方還很多(比如台滬通等)甚至台股本身的配合造市也很重要，比如說長期偏低的本益比能不能改善?很現實的，台股要跟港股搶這一塊，本益比假若一直明顯低於港股的話，這些資金就不會有意願來，還有就是交易成本，稅負等，主管機關亦應盡量少發表對股市行情預測的談話，畢竟國際法人進來股市，證交稅一樣要交給國家政府，進來愈多就收愈多，對吧.

淺談空頭市場中的中級反彈

日期:2015/08/28

多頭市場是個長期上升趨勢，它並不會一次到頂，途中會有較大的中期回檔修正產生，空頭市場亦然，運行過程中也能發現當中有中級反彈的出現.

空頭市場一般分abc三波，少數則有abcde五波(強勢空頭)，當中較值得一提的是b波中級反彈，在a波跌完後進行，幅度往往可達a波跌幅的2/3，特點是反彈迅速，常能一口氣回到所有短中長期均線之上，且多半走N字形上攻，少見多重底上攻，中級反彈持續期間多在2-4個月，長者可達6個月，短者亦有不到2個月者.

下個月化險為夷的關鍵-全球暴力救市

日期:2015/08/28

8月份，由於全球股市皆曾重跌，即便近期反彈，預期都會形成帶長下影線的高檔黑K，因此，9月份的行情依然充滿危機，且有只能漲不能跌的壓力，否則很容易再出現急挫，單腳V型反轉有沒可能形成? 這種可能性不能排除，但必須要建立在一個前提-量滾量強行反轉.

9月份我預期世界各國都會擔心行情走空，因而實施暴力救市，可能的劇本如下:美國的話，FED可能會宣布無限期延緩升息，且考慮視情況執行新一輪QE，日本的話，再度實施無限期無限量QE，歐洲的話也可能再度啟動新一輪QE，中國可能降息+降準+促貶人民幣，暴力救市的政策只許成功，不許失敗，因此手段會激進許多，當然我們就要看了，假如救市成功，那麼接下來至少可以一口氣反彈到年底，反之救市失敗，則空方反撲會十分兇猛，行情可能再度破底，台灣雖然沒有太多救市措施(頂多降息+國安基金)但是如果美，日，中的暴力救市可以成功，大幅降低系統風險的話，中級反彈+選舉行情還是有機會產生.

如果台灣使出量化寬鬆救市，台股會如何?

日期:2015/08/28

我仔細研究過政府可能救市的方式，當中最狠的幾招是這些，廢除證所稅，強制外資借券回補，量化寬鬆，廢證所稅我想到明年政黨輪替前都不用期待，強制外資借券回補，施行上也有難度，這點也可以排除，量化寬鬆呢? 機會同樣不高，但是它反而是最有可能在需要猛藥時端出的措施，因此我們必須注意假若量化寬鬆被丟出後台股會如何反應的情況(儘管機率很低)

依照日本量化寬鬆後，日股比週邊股市強了20%來看，台灣如果搞出像樣規模的台版量化寬鬆，不用多一年買債兩兆台幣就好，我敢說期指隔天一定漲停板，現貨馬上爆量2000-3000億，而且會在短時間內把20%的幅度快速漲完，政府的稅收馬上爆增，畢竟這時候銀行的定存利率已經逼近0，就算稅再高也沒太多人想放定存，外加物價會有10%漲幅預期心理，無疑強迫民眾消費，這時內需一定帶得起來，外銷呢? 台幣會一口氣對主要貨幣貶掉20%，這對外銷產業當然競爭力也會提升許多，換言之，台版QE一搞下去，國內經濟會形成半年左右的V型反轉，股市大漲一波後也有可能維持一陣子的高檔強勢表現

不要以為台股超跌

日期:2015/08/18

或許，很多分析師，乃至政府機構都告訴你台股跌幅遠超過全球主要股市，超跌自有反彈，不過還是要告訴大家台股這波跌幅遠大於其他國家股市根本不是超跌，而是股市結構，產業基本面與經濟都出了非常嚴重的問題，假如你還要當台股是超跌任意冒進的話，恐怕會受傷慘重.

首先先提股市結構好了，跌破兩年線的市場除了台灣之外還有多少?跌破去年低點的股市甚至只有台灣，現在市場日平均量能一直不過7-800億，你知道這是什麼水位的量能嗎? 6000點左右，多頭架構中量縮或許還不是那麼要緊，可空頭架構絕對是助跌阻漲，量縮上方壓力難化解，法人要出脫只能趁短彈脫手，現在台股就是這樣情況，所以你會發現就算國際盤漲，台股開高，也常常會被賣壓打到收跌，國際盤跌就更不必說了，台股還跌更兇，如果量能一直只有6000點的位階難以改善，外加指標鈍化，中長空架構形成，你認為台股止穩了嗎? 其次還有類股輪跌問題，近期電子金融傳產輪流破底，此一趨勢始終不見緩解，這樣的情況若持續則短線下探低點的危機很難扭轉.