大陸地方債，償債風險飆升

來源:時報資訊
日期:2014/12/10 08:59

大陸經濟成長逐年減緩，地方政府債務支出卻有增無減，光是利息就占掉全年新增社會融資的一半，地方政府借舊還新的現象，使得償債風險陡升，更已引起國際信評機構的注意。

信評機構穆迪（Moody's）預計，大陸地方政府今年內到期債務總額高達2.4兆元人民幣（下同），明年到期的債務更進一步成長到2.8兆元，債務規模巨大。

中國審計署統計指出，從2012年底到2013年6月為止，短短半年之內，地方政府負有償還責任的債務就暴增1.2兆元，成長率13％，而間接債務也成長近12％，成長速度相當驚人。



對於中國大陸巨大的政府債務，穆迪地方政府與公共機構部董事總經理David Rubinoff表示，造成當前債務問題的根本因素主要有四點，一是地方財政收入與支出不協調；二是基礎設施需求強勁，城鎮化快速推進，同時2009年至2011年全球金融危機期間中國實施經濟刺激計畫；三是禁止地方政府直接借貸；四是地方政府投資和借貸的動機不合理。都使得地方政府債務不斷擴大。

在債務規模不斷增加的情況下，利息支出也相對成長。興業證券研究所首席固定收益分析師高群山認預估，2014年債務利息支出在新增社會融資中的比率達到53％左右。一半的社會融資增量都要用於利息支出。

為了改善地方政府債務問題，中國從2009年開始允許部分地方政府自行舉債，而信評機構普遍對此舉給與肯定評價，認為有助於促進地方債務透明化。穆迪就給與大陸整體信評Aa3的評級，認為前景穩定。標普（Standard & Poor's）的評級則為AA-╱A-1+，展望為穩定。