高利貸者在中國嗅到商機

來源:華爾街日報
日期:2013/12/30 14:13

坐在一間空蕩蕩的棒約翰(Papa John's)匹薩店里，地產開發商楊博群（音譯）說，他正為如何償付人民幣1.5億元（合2,470萬美元）的貸款發愁。借入這筆貸款是為了建成位于中國東部城市金華的一座五層購物中心。

但這座購物中心的租戶只有一家賓利(Bentley)汽車經銷商、一間影院和這家餐廳，而貸款利率高達40%。

貸款利率如此之高的原因是，這一耗資人民幣2億元的項目建造成本意外大幅上升，楊博群無法從傳統銀行獲得更多貸款，因此他找到了所謂影子銀行之一的中國信貸控股有限公司(Credit China Holdings Ltd, 簡稱﹕中國信貸)。楊博群得到了貸款，而目前中國信貸正要求他還款。



中國信貸主席兼執行董事丁鵬云(Raymond Ting)在其所擁有的香港一家葡萄酒行接受采訪時表示，他是一名高利貸者，但合法經營。他舉手做出握拳動作，稱正施壓催促楊博群還貸，還不出的話就得拿上述購物中心的一部分抵償。

楊博群已償還了人民幣500萬元款項，并承諾不久再還2,500萬元。

在中國政府試圖控制傳統銀行放貸的背景下，眾多影子銀行家們開始向渴望獲得資金的企業和家庭放貸，丁鵬云只是其中表現異常激進的一位。許多分析師和投資者擔心中國經濟的放緩可能引發債務危機，但影子銀行的放貸規模持續增長。

根據高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的數據，過去五年，企業和家庭貸款額占國內生產總值(GDP)的比例提高近60%。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)分析師們的數據顯示，2010至2012年期間，影子銀行放貸規模提高一倍，達到人民幣36萬億元。中國央行的數據顯示，2012年頭10個月，中國貸款發放總額中來自銀行的僅占53%，低于2010年的72%和2012年的92%。

影子銀行業包括信托公司、典當行、非正規貸款機構、微型金融公司，以及像中國信貸這樣通過在資本市場上融資來放貸的上市公司。影子銀行通常使用傳統銀行不被允許開展的放貸操作。一些經濟學家表示，影子銀行領域的壯大導致高風險貸款增加并推升了房地產價格，從而加劇了中國信貸危機風險。

現年41歲的丁鵬云表示，像楊博群這種無法從銀行獲得貸款，又需要額外資金完成項目的人是中國信貸的典型客戶。截至6月30日，中國信貸已發放貸款余額為約人民幣8.167億元，高于2010年的3.038億元。

丁鵬云收取的利率為中國有關部門允許的最高貸款利率（相當于目前6%基準貸款利率的四倍），再加上咨詢費用，每年的借款總成本可高達50%。

丁鵬雲坐在他的紅酒店裡，光腳穿著一雙樂福鞋，搖晃著手中的1985年法國木桐莊園紅酒說，我們不會向朋友放貸。

他說，我們必須首先假定每一筆貸款最後都會成為壞賬。

丁鵬雲說，他在努力滿足那些無法從中國傳統銀行業獲得貸款的借款人的需求。在中國，大型國有銀行的信貸大多流向大型國企。

他說，向銀行申請貸款需要花費數月時間，還要請客吃飯、唱卡拉ok，等待審批，但仍然不一定能獲得貸款。中國信貸的貸款周轉時間大約是兩週，由於擁有典當運營商牌照，該公司可以接受不動產作為擔保。

丁鵬雲的父親曾在上海從事房地產開發。丁鵬雲也曾前往威斯康星州的伯洛伊特學院(Beloit College)學習經濟學，但兩年後離開。他之前運營一家移動通信公司，在其家族獲得中國信貸的控股股權之後便加入了這家公司。他主要在香港處理中國信貸的運營事務。

中國信貸的資金來源為其2010年首次公開募股(IPO)和近兩年三次發行債券所得，此外還有來自國有上海新華發行集團(Shanghai Xinhua Publishing Group Ltd.)的一筆人民幣10億元（合1.648億美元）的投資。記者未能聯繫到上海新華發行集團就此置評。

丁鵬雲並未迴避他的債務追收策略。2010年上海房地產開發商玉湖投資(Yuhu Investment)在青浦郊區的一處工業地塊上建設一棟26層的綜合辦公樓。自2011年以來這個項目一直空置，現在玉湖投資試圖將這棟辦公樓轉為老年公寓。

2011年玉湖投資從中國信貸獲得人民幣6,000萬元（合990萬美元）貸款，將這棟空置的辦公樓作為擔保。但丁鵬雲對距離上海市中心超過40公里的閒置辦公樓並不感興趣。

丁鵬雲說，當今年早些時候玉湖投資償還貸款遇到困難時，中國信貸威脅提起上訴。作為回應，玉湖方面同意將一處優質資產——上海的一處商業地產——折價出售給中國信貸。記者未能聯繫到玉湖方面就此置評。

丁鵬雲說，當這些借款人無法按時償還貸款的時候，就是公司提高利潤的好時機。他稱這是當鋪思維：希望你不要回來贖回典當的東西。

中國信貸有大約人民幣7,410萬元逾期貸款，佔該公司總貸款組合的9.1%。丁鵬雲說他並不認為這些是壞賬，因為他可以輕易獲得抵押品來彌補這部分貸款。

不過投資者就不這麼有信心了。對信貸質量的擔憂已經對中國信貸的股價構成了拖纍。上週五中國信貸在香港上市的股票收盤報0.65港元，較2011年5月的最高水平1.51港元下跌57%。

隨著中國房地產市場降溫以及圍繞日漸縮小的房地產貸款的競爭加劇，中國信貸將更多的注意力投向了影子銀行的另一個角落。目前丁鵬雲正在擴大中國西部城市重慶的小額信貸業務，單筆貸款最高為人民幣25萬元，無需擔保。

這類貸款常用於婚禮、購車、小企業以及房貸的首付等。

他說，（市場對這類貸款的）需求在瘋狂地增長。中國信貸的小額貸款一般必須在一年內償還，每月的利息及收費約2.8%。

他表示，每月收入在人民幣1萬元的也可以發放貸款。房地產行業最終會被榨干，我不想喝他們的血。