美國公司大規模回購股票和派發股息

來源:華爾街日報
日期:2013/12/26 14:13

美國公司大手筆向股東派發現金，助漲了股市連創紀錄的上漲行情。

股票回購和派息規模均達到了金融危機爆發前以來的最高水平，因為經濟依舊存在不確定性，促使現金充足的公司寧願回報股東，也不願進行其他投資。

據S&P Dow Jones Indices，第三季度標準普爾500指數的成分股公司回購了1,282億美元股票，為2007年第四季度以來最高。

第三季度的股票回購和派息規模總計2,070億美元，也是近6年最高。



第三季度股票回購規模最高的公司有蘋果公司(Apple Inc. ,AAPL)、輝瑞製藥有限公司(Pfizer Inc. ,PFE, 簡稱:輝瑞公司)和埃克森美孚(Exxon Mobil co. ,XOM)。在第三季度，這些公司的回購規模均超過了30億美元。蘋果公司的回購規模為49億美元。股票回購對股東和公司來說是雙贏：公司將現金返還給投資者，這同時也降低了該公司的流通股數量，從而提升了每股收益。

在債券等其他資產的回報率持平或下降的情況下，大舉派息也將投資者吸引到股市，提升了投資者對於股市連創紀錄漲勢的信心。

但是這些舉動也引起了部分投資者的擔心，尤其是在股市觸及紀錄高位並且股票估值超出了歷史平均值的情況下。

一些投資者開始對這種大範圍的股票回購行為提出質疑，稱公司將資金花在研發和擴大業務方面，投資者獲得的回報率會更高。

波士頓經紀公司LPL Financial的首席投資長Burt White預計，隨著股價越來越高，明年的回購將減速。

他表示，目前的股價低嗎？或許更接近合理價值或者略高，他的公司管理著4,200多億美元資產。他表示，公司仍需拿出資金做些事情。信心增強，加上經濟增長加速，這可能促使公司將現金花在其他地方。

這也給債券投資者敲響了警鐘。最近幾年，公司一直通過借債來回購股票和發放股息。這使得那些更擔心公司信譽度的債券基金經理感到不安。

Pacific Investment Management Co.的全球最大債券基金經理金比爾‧格羅斯(Bill Gross)在推特(Twitter)發的帖子稱，股市有自己的定量寬鬆政策：公司每年回購5,000億美元股票。這是股市上漲的主要原因。公司何時降低回購規模？

據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)，截至9月底的12個月，公司的股票回購規模擴大了15%，至4,453億美元。回購高潮期是2007年，當年公司回購了5,891億美元股票。

尚不清楚格羅斯的數據從何而來。記者未能立即聯繫到格羅斯置評。

但是投資者目前正在追捧那些展開回購的公司的股票。

無論是長期還是短期，那些大筆回購的公司股價表現都優於整個市場。

衡量100只回購率最高的股票的指數S&P 500 Buyback Index今年已經飆升了45%，同期標準普爾500指數的漲幅為28%。股票回購率：過去4個季度回購普通股的現金額與普通股市值的比。