美國10年期國債收益率觸3%

來源:華爾街日報
日期:2013/12/27 08:44

美國國債價格週四走低，推動10年期國債收益率升至3%關口。這一收益率水平可能代表著美國市場新的基準參考利率，預示利率水平將上行，可能會對美國經濟和全球金融市場造成影響。

10年期國債收益率創9月份以來最高水平，今年第二次觸及3%。

據Tradeweb，後市尾盤，10年期國債跌2/32，收益率小幅回落至2.992%。本週適逢聖誕，因此本交易日成交量小於正常水平。

上週首次申請失業救濟人數降幅超出預期，推動週四國債收益率上升。投資者將該數據視作美國經濟繼續緩慢獲得動能的最新證據，為美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱：美聯儲)下月開始縮減購債的決定提供了更多理由，因此削弱了國債市場所能獲得的支撐。



10年期國債收益率是一項關鍵利率指標，它是確定美國消費者和企業借款成本的參考利率，也是外國政府和公司發售美元計價債券時的定價基準。

在從2008年金融危機以來的超低利率中受益後，美國購房者和房屋所有者可能需要迎接未來貸款成本的提高。聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac, 簡稱﹕房地美)公佈的數據顯示，本週30年期固息抵押貸款平均利率從一周前的4.47%小幅升至4.48%，一年前為3.35%。

Raymond James駐田納西州孟菲斯的固定收益部門負責人Kevin Giddis表示，如果收益率緩慢、有序上升，通脹率受限，債券市場沒有問題。但是如果收益率上升的同時消費者價格大幅提高，問題就出現了。

2012年7月，10年期國債收益率跌至紀錄低位1.38%，此後一路走高。10年期國債收益率此前一次穩定在3%水平之上要追溯到2011年。

貝萊德(BlackRock Inc.)美洲固定收益業務聯席主管Rick Rieder認為，10年期國債收益率的公允水平應在3% 到3.25%之間。

Rieder稱，假設經濟增速維持當前水平且美聯儲縮減購債，國債收益率將很快觸及其公允水平。他認為國債收益率不會大幅走高，但如果投資者對收益率上升較為擔憂，那麼國債收益率可能超過其公允水平。

今年大多數時候，投資者在國債價格下跌且收益率接近3%時逢低買入，因今年多數時候經濟數據時好時壞，且美聯儲縮減購債計劃存在不確定性。

9月6日，10年期美國國債收益率一度升至3%上方，但在令人失望的就業報告公佈後回落。9月份美聯儲決定不縮減債券購買計劃，令很多投資者感到意外，促使那些押注收益率上升的投資者再度買入債券。

不過這一次，交易員和投資者認為國債收益率將進一步上升。

美聯儲上週稱由於就業市場走強且經濟增長加速，1月起將開始縮減購債。交易員和分析師稱，10年期國債收益率升至3%或更高水平是美國經濟正穩步改善且美聯儲將繼續縮減購債的信號，這將增強股市相較於債市的吸引力。

據巴克萊(Barclays)數據顯示，截至週二，美國國債今年總回報率為-2.7%。週三美國金融市場因聖誕節休市。美國基準股票指數今年已經上漲逾20%。

交易員稱，考慮到國債收益率在最近幾個月的升幅，其上升速度可能受到限制。

10年期國債收益率自5月初低點1.61%一路走高，當時市場有關美聯儲可能調整購債規模的擔憂開始浮現。2012年底收益率為1.78%。

管理著70億美元資產的Samson Capital Advisors首席投資長Jonathan Lewis表示，與2013年初相比，債券市場目前的估值很有吸引力，而且現在是再平衡和調整資產配置的良機。

交易員稱，通脹率較低也可能限制國債收益率進一步走高。

通脹較低是美聯儲準備縮減購債的同時還維持其短期利率在零水平附近的原因之一。美聯儲監控的數項通脹指標仍舊低於其2%的目標水平。

新澤西州紐瓦克的Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示，美國國債收益率可能在3%一線見頂。Prudential Fixed Income管理著4,000億美元債券。