來源:華爾街日報
日期:2013/07/22 11:51
底特律的破產與歐洲銀行業危機息息相關，並造成這一美國汽車之都與歐洲銀行業進一步深陷困境。
這種局面顯示出歐洲銀行業仍在為全球金融危機之前作出的決定付出代價。底特律與歐洲銀行業之間的問題要追溯回2005年，當時底特律正在為耗盡資金的市政員工退休金、警察局與消防部門運營尋找補充資金。瑞士銀行(UBS AG， UBS， UBSN. VX)被底特律挑中。
瑞士銀行帶領數家全球銀行幫助底特律出售了逾14億美元債券，這種債券被稱為“參與憑證”。在這批債券以及隔年發行的另一批債券中，較大部分被歐洲銀行業買入。在金融危機之前的繁榮時期，這些歐洲銀行紛紛將觸角伸向國外，以期尋找利率具吸引力、風險水平似乎相對較低的資產。
但底特律上週申請破產保護，其中部分原因就是上述債券發行與相關交易造成政府財政緊張。底特律的債權人不僅包括瑞士銀行，還包括德國與比利時的國有銀行。這些銀行持有的債券一度價值數億美元，但時至今日僅相當於其中的一小部分，或使得這些銀行與其國內納稅人在承受巨額虧損後再度背負損失。
這種局面也再度顯示出金融市場在繁榮時期是如何將風險傳播到全球各地的。
根據德國政府機構FMS Wertmanagement的新聞發言人稱，該機構持有的底特律債券票面價值約為2億美元。FMS Wertmanagement負責對一家國有化的德國銀行資產進行清算。此外根據知情人士稱，法國、比利時合資銀行Dexia SA (DEXB.BT)也持有大量底特律債券。
近幾個月，瑞士銀行與美國銀行(Bank of America Corp.， BAC)旗下投行部門與底特律緊急狀態管理人進行了激烈的談判。瑞銀和美國銀行在談判後同意對上述債券發行附帶的對沖交易下所持後者債務進行減記。
根據底特律的年度財政報告，瑞士銀行與其他銀行在當年的這一債券發行中賺得4，640萬美元費用。根據2005年的一份債券募集說明書，這些被稱為“參與憑證”的債券期限為20年，底特律應付總利息預計為8.27億美元。
?了在利率上升的情況下確保利息規模不出現增長，瑞士銀行以及其他銀行與底特律達成了對沖協議，協議涉及大部分發行的債券。根據這一掉期協議，若利率上升，上述銀行將向底特律支付資金；但若利率下降，情況則相反。
根據一位知情人士表示，當年在爭取底特律債券業務時，瑞士銀行提出的一個自身有利條件是該行與其他歐洲銀行擁有強大的聯繫，可以確保債券能吸引到足夠的需求。
這批債券的買家之一是愛爾蘭的Depfa Bank PLC，購買規模至少為2億美元。
知情人士表示，曾大舉投資美國市政債券的Dexia也買入了一些底特律債券。該行的一位新聞發言人對此不予置評。
根據熟悉交易的行業人士稱，歐洲銀行業買入的底特律債券總規模約為10億美元。
參與底特律債券發行的一些銀行本身也深陷歐洲銀行業危機的中心。
德國的Hypo Real Estate Group AG在2007年以近80億美元收購了Depfa。但受到2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破產以及之後出現的市場凍結影響，Hypo需要德國政府進行救助。兩年之後，Hypo將包括底特律債券在內的1，760億歐元資產轉移至FMS Wertmanagement，後者目前正對這一資產進行緩慢的清算。
Hypo的新聞發言人此不予置評。FMS的新聞發言人則稱，底特律債券已經被減記，該機構目前正在分析底特律的形勢。
而另一家銀行Dexia則已經在2008年破產，並接受法國、比利時與盧森堡政府的救助。目前尚不清楚該行對底特律債券作何處理。
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