美股大牛市吸引散戶冒險追高

來源:華爾街日報
日期:2017/03/13 14:56 

面對股市的本輪上漲行情，一些散戶投資者左右為難：既不想踏空，又怕高位追漲。

上一輪金融危機的創傷令很多投資者心有余悸，而據標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)的數據，自標普500指數2009年3月觸底以來，該指數有史以來持續時間第二長的牛市已使其市值增加逾14萬億美元。不過，有跡象顯示謹慎情緒開始消退。



2017年以來，投資者通過共同基金和ETF（交易所買賣基金）將資金大量投入股市，據基金追蹤公司EPFR Global，根據2000年以來的數據，截至3月1日的當周，全球股票指數淨流入資金規模創出歷史新高。之後的一周，即使在股市漲勢放緩的情況下，資金繼續流入。截至上周五的當周，標普500指數跌0.4%。

投資者的持倉情況顯示樂觀情緒升溫，零售經紀商TD Ameritrade的客戶2月份增加了股票淨頭寸規模，買進了銀行股票和亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)等熱門股票，並推動網絡股票交易券商TD Ameritrade的投資者動向指數(Investor Movement Index)升至2010年以來的新高。該指數通過追蹤投資者的股票和債券倉位判斷投資者的情緒。

TD Ameritrade的首席市場策略師JJ Kinahan表示，人們先是用腳趾試探入水，後來水深到了膝蓋，如今水可能已經沒過許多人的腰了。

這使得散戶投資者癒發向華爾街專業人士看齊。美銀美林(Bank of America Merrill Lynch) 2月份對基金經理的調查發現，受訪者對全球經濟的樂觀情緒升溫，同時投資者持有的現金規模高於平均水平，有進一步推高股市的空間。Investors Intelligence一周前進行的調查顯示，華爾街時事通訊作者中持看漲觀點的人所佔比例已達63.1%，為1987年以來最高水平，這一比例在上周回落至57.7%。

管理著1.55億美元客戶資產的Alpha Financial Advisors LLC主管Ann Gugle稱，眼下美國股市的總體人氣旺盛。

她指出，一個典型的增長和收益型組合的投資分配比例是，70%為股票，30%為債券和其他工具。她表示，這70%分配給股票的資金通常會平均投向美國和國際股市，但在過去三年已變為40%投給美國股市，30%給國際股市。

Gugle的一個客戶出於對低回報的擔憂而縮減了債券投資，在過去幾個月將股票投資比例從70%提高至80%左右。

分析人士和投資管理機構稱，一系列因素的綜合影響幫助散戶投資者擺脫謹慎心態投入股市。美國經濟數據出現斷斷續續地改善，提升了消費者和企業的樂觀情緒。與此同時，美國總統大選之後股市的持續上漲吸引了那些擔心錯過市場大幅上漲機會的投資者入場。

FactSet的數據顯示，標普500指數基於過去12個月盈利的往績市盈率約為22倍，過去10年均值在16倍左右。與此同時，美國經濟增長雖然處於上升趨勢，但近來在薪資增長以及商業投資等關鍵領域表現低迷，盡管上周五的非農就業報告顯示就業市場趨於緊俏。

不過在一些分析人士看來，投資者人氣雖有改善，但並沒有達到警戒水平，算不上過度樂觀。根據美國散戶投資者協會(American Association of Individual Investors)的調查，3月初大約38%的投資者看漲股市，與該調查的平均水平差不多，低於去年11月24日大選之後50%的高位；該協會每周對大約350人進行調查。