QE效應，歐洲房市泡沫風險浮現

來源:時報資訊 
日期:2015/07/22 07:38

英國金融時報報導，根據最新研究顯示，鑒於歐洲央行實施量化寬鬆政策，投資人紛紛將現金投入報酬率較高的房地產市場，導致該區多國房市面臨泡沫化風險。

根據穆迪分析（Moody's Analytics）報告顯示，超低利率及公債殖利率刺激房價快速成長，尤其又以德國、挪威及英國所面臨的風險最大。

該報告作者薩布洛茲卡（Anna Zabrodzka）表示，房價飆升以及歐洲央行每月投入600億歐元購債，使得房價泡沫風險再現。



她補充道，雖然德國主權公債殖利率稍有修正，但仍處於相當低的水平，因而促使資金流入報酬率較高的資產市場。

穆迪分析數據指出，自從2010年以來，挪威平均房價已上揚30％以上，德國揚升近25％，英國增加近15％。包括倫敦、奧斯陸及慕尼黑等大城市房價更已逐漸趨於高估。

德國聯邦銀行（Bundesbank）2013年底時曾發出警告，德國平均房價已被高估約10％，部分大型城市高估幅度更達20％。

德國房市向來相對穩定，且不像多數歐洲經濟體，金融危機期間面臨房價重挫慘況，但2009年以來，德國房價開始逐漸上升。穆迪分析報告指出，需求增長將德國房地產價格推向高估，雖營建活動加速，但仍須經過數年供給才能趕上需求。

儘管英國央行暫停量化寬鬆計畫，但年初至5月為止，該國房價揚升5.7％，去年同期飆升10.4％。

根據穆迪分析，泡沫化風險最大的市場為挪威。此風險已維持一段時日，2012年國際貨幣基金（IMF）即因房價成長劇烈，而調降該國經濟成長預期。挪威金融監管機構則表示，低油價困境下，挪威央行持續降息以刺激經濟，但利率下挫卻使得房市進入上升螺旋中。