美聯儲官員眾口一詞：短期內不會加息

來源:華爾街日報
日期:2013/06/28

過去一週，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)官員罕見的口風一致。當談到美聯儲政策前景時，他們的論調都相當合拍。

美聯儲官員一個接著一個地發表了講話，一再反駁金融市場對美聯儲將很快收縮其定量寬鬆政策的看法。截至上週五，這些講話似乎已經緩解了投資者的緊張情緒。

美聯儲理事Jeremy Stein上週五發表演說稱，如果投資者認為美聯儲已經在最近幾週大幅調整了利率計劃，那他們就錯了。舊金山聯儲銀行行長John Williams也在當日晚些時候表示，絕大多數的美聯儲官員並不希望在2015年甚至更晚的時間以前開始上調短期利率。美聯儲理事Jerome Powell週四表示，如果以美聯儲在利率問題上的立場為依據，那麼市場的波動有些過頭了。紐約聯儲行長William Dudley也在週四表示，市場的反應與美聯儲的想法脫節了。



市場中的一切喧囂都肇始於6月19日美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)主持召開的新聞發佈會，正是在這次記者會上，貝南克提出了收縮每個月850億美元債券購買計劃的時間表。去年推出的這個刺激計劃旨在壓低長期利率，推高股票、房屋和其他資產價格，進而提振美國經濟復蘇。2008年以來，美聯儲一直將短期利率維持在接近於零的水平上。

貝南克強調，美聯儲只會在經濟增長符合樂觀預期的情況下才會降低購債規模。他還試圖強調，即使債券購買計劃結束，短期利率在很長一段時期內也不會被提高。

但這一微妙的信息並沒有很好地傳遞給市場。先是股市暴跌，然後是利率期貨走軟，後者意味著，投資者預計美聯儲將提前上調短期利率。在這之後，由於美聯儲官員紛紛出來澄清，市場有所企穩。截至上週五尾盤，美國股市已經收復了貝南克新聞發佈會召開以來的部分失地，利率期貨市場也小幅回升。

美聯儲官員的眾口一詞說明他們被市場的第一反應嚇到了。股市下跌和長期利率的上漲可能讓美聯儲官員期待的更快的經濟復蘇化為泡影。

美聯儲理事Stein上週五稱，如果誰認為市場的波動就一定意味著貨幣政策基本面發生了相同幅度的巨大調整，那麼他就錯了。他暗示，美聯儲有可能在9月份放慢債券購買步伐，但他重申了貝南克的觀點，即美聯儲官員發表的任何言論都不代表Fed計劃很快上調短期利率。

亞特蘭大聯儲行長Dennis Lockhart上週四說道，過去一週官員們的講話事前並未予以正式協調，均代表官員的個人立場和對形勢的個人判斷。

在過去幾年里，美聯儲官員在結束政策會議時常常意見很不統一。“緊縮派”認為應該及早退出購債計劃，“寬鬆派”則強調應保持政策航向。

美聯儲官員整齊劃一的言論還表明，與一年前相比，美聯儲內部反對寬鬆政策的人數減少了。此前因為擔心通貨膨脹而質疑過寬鬆政策的明尼阿波利斯聯儲行長Narayana Kocherlakota和聖路易斯聯儲行長James Bullard現在都已改弦更張，因為通脹壓力比他們預期的要小。這兩位官員上週均強調美聯儲不急於上調利率。