致命的惡性通貨緊縮將痛擊全球

來源:tigergoo
日期:2010/05/27

在世界各國CPI高企，中國房價、農產品價格創新高、通貨膨脹論調盛行的今天，大談通貨緊縮會令人困惑。但事實上，一個致命的惡性通貨緊縮已經站在了門口。

由於金融危機以來美聯儲執行零利率政策和肆意印刷美元、歐洲央行萬億歐元的救助計畫、中國央行數萬億人民幣的投放，全球絕大多數經濟學家和金融分析師都做出了致命的判斷，即全球將陷入惡性通貨膨脹。這些專家規勸老百姓買資源、買股票、買黃金、買房地產，就是不要存現金。全球的投資者在這些專家的號召下爭相擠入地獄之門。

幸運的是，這個星球上還有幾位冷靜清醒的人在近期向全球發出警告：惡性通貨緊縮的大蕭條將痛擊全球。他們是道氏理論大師理查.羅素(Richard Russell)、創建黃金標準大學的貨幣金融教授安特爾.費科特（Antal E. Fekete）和著名機構魏斯資本的馬丁.魏斯（Martin Weiss）。魏斯在4月21日便在其理財網站上警告全球流動性面臨枯竭，大聲呼籲投資者快速逃離股市，保存現金，5月7日便發生了道鐘斯千點跳水。羅素在5月18日發出呼籲，全球惡性通貨緊縮將至，賣出一切股票、房地產、大宗商品、非美國貨幣等投資品，留存美元現金。與魏斯不同的是，羅素和費科特要求投資者在留存美元現金同時留存實物黃金。

全球市場的蛛絲馬跡已經顯露惡性通貨緊縮的苗頭。

1. 5月6日道鐘斯指數10分鐘跳水1000點，之後連續下跌，迄今為止美國證監會不願意公佈真相；

2.伴隨美國股市大跌，基本金屬同步暴跌，貴金屬延後一周也出現暴跌；

3.美國5月份公佈上個月的CPI和PPI首次出現下滑；初請失業金人數不降反增；

4.美元指數從5月初突然發力，最高點到達87.4；

5.美國房屋止贖及違約率突然大增；

6.最重要的指標：美聯儲M2貨幣供應量增速在2010年3月之後出現急速暴跌。

這些是市場層面的跡象，我們再回到理論層面。

那些認為央行印錢必然導致通貨膨脹的經濟學家和金融分析師接受的是"貨幣數量理論（Quantity Theory of Money，QTM）"。然而這個理論具有致命的缺陷，那就是沒有考慮到貨幣的流通速率。

貨幣是二維的，包括貨幣數量和流通速率，中央銀行可以控制貨幣發行的數量，市場卻控制了流速。當形勢一片大好時，流速因素被忽視了；一旦形勢惡劣，流速的因素便會復仇。費雪方程式可以更科學地闡述通貨膨脹和通貨緊縮的形成機制。

pq＝mv

p是商品價格，q是商品數量，m是流通中的貨幣數量，v是單位貨幣的流通速率

當流通的貨幣數量和商品數量一定時，流通速率增加必然導致價格上漲，形成通貨膨脹，流通速率下降必然導致價格下跌，形成通貨緊縮。請注意，m並不是中央銀行印刷的貨幣數量，而是市場上流通的貨幣數量。

在極端情況下，貨幣流通的速率會自我加速並突破任何上限，此時人們會購買一切能買的東西，因為預期後面的價格會更高。最終將形成一個不可逆的過程：一旦法幣失去價值，它便永遠失去。

另一極端便是流速銳減，人們無限期推遲購買，因為預期後面的價格越來越跌。這就是惡性通貨緊縮，表現為貨幣單位價值在增加。在惡性通貨緊縮時，與黃金不同，食品和能源是兩個極為重要的例外，人們需要溫飽和交通。這反而惡化了通縮，人們為了維持溫飽和交通，不得不放棄購買其他商品，這加速了通貨緊縮。

如果流通中的貨幣數量和流速同時下降，將產生難以想像的惡性通貨緊縮，對財富的毀滅程度也將遠超普通人的想像。

數量貨幣主義的經濟學家和金融分析師正在把老百姓和他們的客戶帶入地獄。

下圖是美聯儲公佈的M2貨幣供應量，進入2010年，M2的增速出現急劇下滑，由於美元是全球儲備貨幣，M2增速的急速下滑將帶來全球性的流動性枯竭，這將對本輪由流動性推動的股市、房地產和商品市場的反彈構成致命打擊。

當然，惡性通貨膨脹並非不會發生，但只會發生在戰爭或政局動盪的情況下。

很多經濟學家和金融分析師喜歡拿一戰後的德國和當今美國進行類比。然而1923年的魏瑪德國和2010年的美國毫無可比之處。

1923年戰敗的德國被解除武裝力量，海軍被取締，"凡爾賽和約"對德國領土進行了分割，萊茵島被軍事佔領，其他領土被封鎖，除了賣空，投資者都不願意碰德國馬克。

相比之下，2010年的美國軍事力量，海軍和空軍可以在短短幾分鐘內進入高度戒備狀態，美軍基地遍佈全球。可悲的是，全球各國都不亦樂乎地把自己的外貿盈餘借給美國，來幫助美國擴充其全球軍備。

更關鍵的是，美國國債市場仍然是世界上流動性最好的交易市場。一旦全球包括美國本土的股市和房地產崩潰，美國國債的上升空間就會很大。

全球的貨幣供應規模的確前所未有，但我們看到全球市場發生了普遍的下跌。中國的房地產商偽裝房屋供應下滑，價格不願下調，但那只是報價而已，根本沒人在交易。

費科特教授的"零利率黑洞理論"可以更好地解釋當前和未來即將發生的一切。（建議博友們深入研究"零利率黑洞"，因為日本已經在這個黑洞待了很多年了。食品價格奇高，其他商品很便宜，豐田為了削減成本，導致很多無辜的人支付了生命的代價。）

美聯儲將利率推至零時，資本便被悄悄地但卻很有效地大規模毀滅。通縮是財富的自毀過程??財富永遠地消失了。美聯儲正在火上澆油，在將短期利率降至零後試圖壓低長期利率，並且使得黑洞的拉力變得不可抗拒。美聯儲過度的貨幣創造並未令物價持久走高，因為美聯儲可以印刷他想要的貨幣，但卻不能命令貨幣加快流動。

對美國的債券市場來說，新創造的貨幣流速卻在降低。債券投機商正在歡呼雀躍。他們押注房地產，如果他們輸了，損失將由國庫承擔。

為什麼美聯儲願意填平債券投機商的損失？

回答這個問題時，一個巨大的龐氏騙局浮出水面。美國財政部發行數萬億美元的債券，為了吸引投機商購買，承諾為投機商提供無風險收益。絕大多數投機商相信財政部不會欺騙他們，並進行了購買。有些投機商則懷疑並拋售國債。但每次購買國債的投機商就會賺取財政部承諾的利潤，政府和債券投機商之間建立了罕見的共生關係。

90年前，查理斯.龐茲宣稱他可以按照合同約定支付投資者利潤，直到法院對他進行清算，最後一輪投資者血本無歸。

90年後，美國政府在債券市場複製了龐氏騙局。唯一不同的是，這次賭注更大，它把美國和世界經濟全部押上賭桌。這次絕對沒有法院來阻止騙局的延續。

這場騙局將毀滅股市、房地產和大宗商品市場，這些市場流出的資金將爭先恐後地進入騙局。世界各國政府也都在乞求進入騙局，被美國愚弄。

筆者無法預測這場騙局在何時終結。但很顯然的是，中國、日本、產油國這些美國債券的持有人，要麼和美國同歸於盡，終結這場曠世騙局，要麼永久成為美國的金融奴隸，日出而作、日落而息，為美國老爺的一切高消費和擴充軍備提供融資。

當騙局收場時，人們對紙幣信心盡失，黃金將成為唯一的勝利者。那時世界經濟將是一片廢墟，而各國經濟的重建速度，將取決於各自黃金儲備的多少。

惡性通貨緊縮時現金為王。關於黃金，由於不知道騙局何時收場，所以不知道黃金在惡性通貨緊縮的階段將跌至何處，也不知道一覺醒來黃金會突然升至何處，所以只能這麼說，如果你是以中短期投資為目的，黃金在一段時間內將是風險很大的投資品。如果你是以家庭財富終極保險為目的，黃金經得起任何級別風浪，讓您的家庭在金融極度動盪的時代擁有安全感。