美東居民拉低全美汽油需求

來源:華爾街日報
日期:2013/05/28 10:39

傳統上而言，美國陣亡將士紀念日標誌著美國傳統駕車出行高峰季節的到來，但傳統不一定能一直延續下去。

這是石油公司面臨的一個大問題，不過受影響的不一定是那些投資者很容易想到的公司。

從12個月移動平均值來看，美國汽油需求在2007年9月達到了近930萬桶/日的峰值。到今年2月，需求已下降6.5%，至略低於870萬桶/日的水平。

需求下降的趨勢在全美各地並不均衡。墨西哥灣或洛基山脈附近各州的汽油需求保持平穩，但東海岸的需求已較峰值時回落10%。的確，在汽油需求見頂時期，東海岸地區的需求只佔全美總需求的三分之一強，但此後全美汽油需求的總降幅中，該地區卻佔了一半。



造成這一現象的一個原因是，東海岸居民似乎更傾向於購買混合動力車，而購買的卡車較少。Polk分析師Tom Libby稱，第一季度不包括高檔車和車隊，混合動力車佔波士頓、紐約、費城、巴爾的摩和華盛頓新車登記數量的4.3%，這一比例高於全美其他地區的3.8%，而且過去三年一直在提高。與此同時，這5個城市載重量為半噸的皮卡車只佔汽車銷售總量的3.7%，遠低於全美其他地區的9.7%。

而更加顯著的一個趨勢是：美國東海岸居民正在減少駕車出行。截至3月份的12個月，美國東北部和南大西洋各州的行車里程數較截至2007年9月的12個月減少4.2%。而在全美其他地區，行車里程數僅減少0.5%。

居住在東海岸地區的人們更容易找到其他出行方式是出現上述現象的一個可能的原因。長久以來，石油行業已經習慣人們將其產品視為必需品，並願意支付幾乎任何價錢購買，目前出現的這種情況令該行業感到擔憂。能源經濟學家Phil Verleger對經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的數據進行計算後發現，租金、貸款償還、醫療保險等固定花銷在消費者開支中所佔的比例目前已升至逾80%，而在剩餘的非必需開支中，用在汽油上的開支的佔比已在過去十年間從約十分之一上升至五分之一。由此來看，人們盡量減少駕車出行也就不足為奇。

這種趨勢可能將越來越明顯，並促使人們轉而駕駛低油耗的汽車。正如Verleger所言，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)可能比任何人都要積極地在推動節能。摩根士坦利(Morgan Stanley)的數據顯示，目前汽車貸款的平均利率只有4.4%，3月份信貸環境連續第十個月出現改善。

人們可能會認為PBF Energy Inc. (PBF)等東海岸的煉油公司將受到的衝擊最大。但中西部低價石油供應的增加以及頁岩氣產量迅猛增長帶來的能源成本下降幫助抵消這些公司利潤率面臨的壓力。

真正受到影響的是歐洲的石油公司。歐洲對柴油的青睞意味著當地煉油商的汽油產量過剩，而美國東海岸是這些汽油顯而易見的出口市場。但這一市場正在逐漸關閉：歐洲對美國東海岸的成品油出口量已經從2006年夏時的逾730,000桶/日降至不到400,000桶/日。

加上結構性的高成本問題，最遲到2020年，歐洲煉油企業可能會被擠出美國東海岸市場，而在同一時間，虎視眈眈的亞洲新興煉油企業正在侵入歐洲本土市場。