歐元區國家主權評級趨於穩定

來源:華爾街日報
日期:2012/12/20 10:12

評級機構給歐元區國家降級的風潮或許正在轉向。10月份，西班牙避免了被穆迪(Moody’s)下調至垃圾級的厄運；11月份，愛爾蘭的評級展望被惠譽(Fitch)上調至穩定；如今，標準普爾(Standard & Poor's)在希臘再次對債務重組之後將該國的評級上調至B-，雖然上調後的評級依舊很低，但也算是有所改善。當然，風險依然存在，歐元區的決策者們是無法放鬆心情的。不過，有可能令歐債危機惡化的一大外部力量已經減弱了。

受希臘債券回購計劃的影響，標準普爾曾一度將希臘的評級從CCC下調至選擇性違約。此次上調評級反映出標準普爾肯定了決策者讓希臘留在歐元區的決心。標準普爾的這一決定不但消除了可能迫使歐元區解體的最直接威脅，也消除了可能衝擊到歐元區其他國家評級的尾部風險。所有評級機構均已警告，一旦發生成員國退出歐元區的情況，他們將對歐元區國家進行大範圍的降級。不過，相比成員國“退歐”可能給金融和經濟帶來的衝擊，評級機構會採取怎樣的舉動還不算讓市場太擔心。



穆迪10月份確認西班牙Baa3評級，評級展望為負面，表明該機構認可了歐洲央行(European Central Bank)設立OMT債券購買計劃的初衷。此後，穆迪還對歐洲達成建立統一銀行業監管機構的協議表示歡迎，稱此舉對於銀行和主權信用質量都有利。歐洲的種種努力終於止住了成員國評級遭評級機構下調的勢頭：在2012年上半年，惠譽將6個成員國的評級共計下調了16檔，但在下半年惠譽僅將兩個成員國的評級總計下調了3檔。

西班牙依然是關鍵，有兩個評級機構給出的評級處在投資級的最低檔，且評級展望為負面。一旦該國評級被下調至垃圾級，將震動整個金融市場。不過，評級展望為負面並不意味著評級一定會被下調；西班牙的融資成本已經下降，而該國的經濟也處在再平衡的過程之中。愛爾蘭或許能被上調評級，前提是能夠重新從市場融資；而歐元區其他國家的評級似乎依然脆弱，比如法國，已有兩家評級機構剝奪了其AAA評級。但至少從目前來看，歐元區成員國評級遭遇大範圍降級的風險已經降低了。