西班牙和意大利國債收益率明年或面臨考驗

來源:華爾街日報
日期:2012/12/20 08:32

據世界最大的債券基金管理公司之一Pacific Investment Management Company (簡稱PIMCO)稱﹐近來因歐洲央行(European Central Bank)有關保護歐元的承諾而表現穩定的西班牙和意大利國債收益率可能會在2013年面臨考驗﹐因金融市場再次受到政局不穩的困擾﹐而且這兩個國家也擴大了債券發行規模。

歐洲央行的決心可能也將接受更加嚴格的考驗﹐一方面﹐西班牙明年的債券發行計劃很滿﹐而且該國仍不願申請金融救助﹔另一方面﹐意大利明年年初將舉行大選﹐現任總理蒙蒂(Monti)本月早些時候宣佈了辭職意願。

PIMCO董事總經理兼歐洲資產組合管理部門主管Andrew Balls稱﹐從西班牙明年的發債需求來看﹐該國可能不得不在明年上半年申請救助。



他還稱﹐有關意大利大選的不確定性可能會使歐洲央行的干預承諾帶來的這種相對平靜局面面臨考驗。西班牙已向歐洲基金申請了365億歐元銀行業救助貸款﹐許多投資者預計該國政府也將被迫為自身尋求救助。

Balls補充說﹐這或許也會進一步促使西班牙向歐洲央行正式申請援助。歐洲央行已承諾購買受困成員國的國債﹐以降低這些國家的融資成本﹐否則﹐這些國家可能會出現債務違約﹐進而將被迫退出歐元區。

儘管存在上述擔憂﹐PIMCO仍對增持西班牙和意大利債務持中性看法﹐主要是考慮到歐洲央行在降低不良後果風險方面發揮的作用﹐以及意大利和西班牙國債與歐洲和全球信貸替代品相比的相對價值。而在此前一段長時間內﹐PIMCO一直減持面臨財政困境的歐元區國家發行的債券。

Balls稱﹐雖然PIMCO已將目標鎖定歐洲央行潛在的債券購買計劃覆蓋的1至3年期意大利和西班牙國債﹐但該公司也會買入收益率較高的中長期債券。

PIMCO預計未來一年歐元區經濟將萎縮1%-1.5%﹐因財政緊縮抑制了財政實力較弱成員國的增長勢頭﹐但該公司預計德國和法國經濟衰退程度較輕。

Balls表示﹐歐元區內需增長動力不大﹐而在全球增長放緩之際﹐海外需求幫助歐元區擺脫困境的希望也很渺茫。

據Balls稱﹐歐洲央行可能會下調當前為0.75%的主要再融資利率﹐但不清楚是否會將存款利率從當前的零水平下調至負值。