明年以後或硬著陸‧看空中國經濟

來源:星洲日報
日期:2011/04/25 19:15

新“末日博士”羅比尼估計，中國大概會在2013年後遭遇一場硬著陸。

羅比尼在Project Syndicate發表文章稱，硬著陸“事實上所有與過度投資有關的歷史場景──包括上世紀90年代的東亞地區所發生的一切──都會以一場金融危機和／或長期的低增長來謝幕”。

他表示，“中國內部到處充斥著在實物資本、基礎設施和不動產方面的過量投資。在一個訪問者眼中，證據就是那些光鮮亮麗卻旅客寥寥的機場和高速列車（這將減少45個計劃興建中的機場的客流量），通往偏僻之地的高速公路，數千座高大的中央與地方政府建築，空無一人的新城區，以及被迫關閉以避免引發全球價格下跌的嶄新鋁冶煉廠。”

沒有限死具體時間

英國《金融時報》表示，羅比尼竟然給偉大中國的崩盤確定了一個時間，真是膽大。過去20年間，有許多人做過類似的嘗試，但都遭遇慘敗。

“羅比尼很聰明，他並沒有限死具體時間，而且如果你對他的話進行重新措辭，你會發現他實際上是在說自己認為未來兩年中國不會遭遇硬著陸。”

有人反駁羅比尼的悲觀分析，指出中國的過度建設與過度投資已經持續了十幾年，而且每當投資與基礎設施似乎已經超量時，經濟增長又追趕了上來，消化了閒置產能。畢竟中國人口眾多。

另一些人或許還會指出，大部份建設項目的質量很差，這意味不到10年或20年，老舊的基礎設施就不得不被拆除，進行重建。

過度投資造成巨大浪費

不過，《金融時報》認為，羅比尼很可能是正確的，他關於中國對過度投資的沉迷最終將造成巨大浪費並導致未來經濟增長大幅放緩的論述也相當有說服力。

羅比尼在文章中說，任何國家都不可能擁有足夠的發展速度，足以在將50%的國內生產總值（GDP）重新投資的情況下最終避免遭遇巨大的產能過剩和令人憂心的不良貸款問題。

“繼續沿著這條投資導向的道路走下去，將使已經暴露出來的製造業、房地產和基礎設施產能飽和現象進一步惡化，並在固定資產投資增長無法繼續擴大的情況下加劇未來的經濟放緩。

但直到2012至13年領導層換屆之前，中國的政策制定者們或許都能在繼續罔顧可以預見的巨額成本的情況下，維持一個高增長率。”