貝南克就金融危機成因提出最新觀點

來源:華爾街日報
日期:2011/02/18 23:03

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)主席貝南克(Ben Bernanke)週五對金融危機作出了最新的解釋﹐分析了海外投資者對看似安全的美元資產的強烈需求如何促成了此輪危機的爆發。

在提交給於巴黎召開的法國央行(Banque de France)會議的報告中﹐貝南克強調金融危機的主要原因在國內﹐即美國金融系統的糟糕表現以及監管的鬆懈。但貝南克的具體研究則集中於海外投資者購買評級不當的AAA級美國證券如何拉低了利率、進而助長了過度冒險和舉債﹐這些行為是美國房產泡沫的背後推手。

這份貝南克與三位Fed經濟學家共同署名的長達38頁的報告還提到了歐洲。報告認為﹐本世紀前十年中期﹐歐洲對於安全性和流動性較好的美國國債和機構債券的需求也十分強烈﹐這與以中國為首的儲蓄過剩的亞洲國家以及中東石油出口國類似。

但歐洲投資者購買的美國證券的範圍更大。更重要的是﹐與亞洲和中東國家不同的是﹐歐洲的經常項目處於平衡狀態﹐因此當時是通過發債來為購買這些證券提供資金﹐而亞洲和中東國家則是憑藉巨額貿易順差來購買美國證券。

在尋求拓寬資產範圍的同時﹐歐洲投資者依然重視安全性。美國的“金融工程師們”因此產生了強烈的動力﹐開發那些將高風險貸款轉化為高評級證券的投資產品﹐比如抵押貸款支持證券。

報告的結論稱﹐之後房地產泡沫的破滅﹐以及人們意識到這類證券的風險遠高於預期﹐才引發了這場危機。

為美國貨幣寬鬆政策辯解

在最新召開的二十國集團(Group of 20, 簡稱G20)財長會議上﹐針對外界對美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱美聯儲)貨幣寬鬆政策的批評﹐美聯儲主席貝南克(Ben Bernanke)作出了迄今為止最直接的回應。批評意見認為﹐美聯儲推出的定量寬鬆政策催生了海外市場的通貨膨脹問題及資產泡沫。

貝南克在一份準備好的材料中辯解到﹐定量寬鬆政策推動了美國經濟復甦﹐其他經濟體也從中收益。貝南克計劃在G20央行行長會議上陳述這份材料。

他還補充稱﹐面對通貨膨脹壓力和資產泡沫﹐其他經濟體的決策者有許多政策工具可以採用﹐包括通過推動本幣升值來避免經濟過熱。而且﹐他還對發展中經濟體提出了批評﹐稱這些經濟體為推動經濟增長採取了不同的措施﹐但其經濟增長過快也對美國造成了負面影響。

他表示﹐新興市場需求回暖導致近期全球大宗商品價格顯著上漲。