來源:中國證券報
日期:2010/07/28 07:15
7月27日，德國市值最大的上市銀行德意志銀行公佈了2010年第二季度財報。該行第二季度凈利潤達12億歐元，同比增長9%。但市場更為關注的是該行同時披露的歐洲主權債務持倉情況。數據顯示，截至第一季度末，德銀持有的歐元區週邊成員國債務約為148.02億歐元。
分析人士指出，未來一段時間，歐洲銀行業將面臨更加嚴峻的融資考驗，許多銀行難以在銀行間拆借市場融資，這將對下半年的歐洲經濟造成負面影響。
德銀被迫公佈主權債務
歐洲銀行業監督委員會(CEBS)23日公佈了歐洲銀行壓力測試結果，在接受測試的91家銀行中，僅有7家未達到6%的一級資本充足率標準。不過，包括德意志銀行在內的6家德國銀行未披露其所持有的主權債務資產，引發市場對德國金融系統透明度的疑慮。
CEBS對此表示:“鼓勵受測銀行公佈其主權債務風險敞口的詳細資訊，這是測試的重要部分。”CEBS將對上述6家銀行發起調查，以弄清其不公佈主權債務持有細節的原因。
在此壓力下，德意志銀行27日率先公佈了截至第一季度末其資產負債表中歐洲主權債務持倉細節。該行持有的歐元區週邊成員國債務約為148.02億歐元；若只計算希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙的債務，總共有44.03億歐元。該行持有的歐洲30個國家總債務約為540億歐元，其中三分之二為短期持有，其餘的三分之一不在此次測試範圍內。除德國政府債券外，在德意志銀行持有的主權債務資產中，85%是短期資產。
德意志銀行同日公佈的2010年第二季度財報顯示，儘管受到歐債危機侵擾，但在壞賬撥備下降和收購荷蘭銀行資產收益的雙重促進下，該行凈利潤同比增長9%至12億歐元，好于預期的10.3億歐元。德意志銀行表示，該行正按計劃向著2011年稅前盈利100億歐元的目標邁進。
歐銀行業資金缺口或擴大
歐洲央行數據顯示，約70%的歐元區非金融企業依靠銀行貸款。比較而言，80%的美國企業則依靠資本市場借貸。這意味著，歐洲銀行業的資金缺口擴大將對下半年的歐洲經濟復蘇造成負面影響。
法國興業銀行最新數據顯示，今年二季度，以歐元計價的銀行優先債券發行額由一季度的667億歐元大幅降至162億歐元。在過去幾個月中，高信用評級的大型歐洲銀行出於價格因素的考慮推遲了發債計劃，而信用狀況欠佳的銀行則難以進入債市融資。
此外，分析機構認為，壓力測試結果顯示，在極端情況下歐洲銀行總計只需籌資35億歐元，但實際數據恐怕遠不止於此。根據巴克萊的計算，如果對銀行賬面持有的主權債務頭寸也進行與交易頭寸相同標準的測試，那麼歐洲將有22家銀行無法達標，各銀行需籌集的額外資本將高達126億歐元。高盛集團預測，歐洲銀行需籌集的資本總量為380億歐元。
分析人士認為，未通過測試的銀行只能被迫轉向歐洲央行尋求資金。法國南特人民銀行經濟學家布魯耶指出，歐洲央行近期將不會收緊信貸，且須將貨幣政策向實力最弱的國家傾斜。西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘的銀行目前高度依賴歐洲央行的貸款，2010年上半年，上述四國銀行從歐洲央行的借款量增加了1270億歐元。花旗集團經濟學家吉安尼表示：“歐洲央行清楚，非常規融資措施不能太快取消。”
外界預計，歐洲央行將於近期公佈一項提高低評級債券抵押品折扣率的新框架，該框架預計將從2011年起實施。對於那些無法提供更好抵押品的銀行而言，新抵押品框架將提高其融資成本。不過，蘇格蘭皇家銀行分析師稱，歐洲央行不會大幅度提高對商業銀行的貸款門檻。
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