分散投資的意義和盲區

價格投資者說分散投資可以在未來收益希望不變的情況下減少風險。從數學意義上說，如果投資品種沒有相關性，那麼這種分散投資的思想無疑是正確的。只要能夠貫徹執行兩件事，就能實現在分散投資的情況下減少風險。

第一件事：投資的品種一定要求沒有相關性。當投資不相關性的品種越多，在收益不變的條件下風險越小。

第二件事：投資品種越多會讓管理越困難，投資品種的數量不能超過我們能夠掌控的範圍。

分散投資在理論上是正確的，但在實際應用中有諸多限制。一是投資品種之間要求相關性越小越好。如果在同一個股市上投資，例如在國內股票市場上投資時股票之間的相關性是比較高的，多數股票都隨著指數齊漲齊落，那麼分散投資就不能滿足"股票之間不相關"的要求。所以，想分散投資就得分散到不同的市場上投資，或者分散到不同的國家裏投資，而不是簡單地在同一個市場裏"分散投資"。

分散的品種多了，管理又成了一個問題，這是一對矛盾。根據經驗，一個人管理的股票品種最好不要超過10種，否則管理不過來。在行情中，股票的價格在不斷地變化，管理的股票太多根本看不過來。最要命的是，我們只能在實盤中長期專注地觀察某只股票才能對此股票有更加深入的認識和瞭解。如果觀察的股票太多，蜻蜓點水地觀察一下行情就走，可能一隻股票的感覺也找不到，這也是分散投中較難解決的問題。

因此，以目前我們只投資中國A股市場來說，股票之間的的相關性問題無法解決，那麼分散投資對降低風險已經沒有了多少價值。但是如果資金太大，大到了一隻股票已經無法承受時，或者大到了持有的股票數量太多時，可能會引起對手或者法律方面的麻煩，這時分倉的目的是為了隱藏自己，逃避炒股中法律和對手製造的麻煩。

巴菲特是價值投資者，投資每一隻股票都要作功課，都要深入細緻地研究，都要花較大的代價和作出很大的努力，以及實地調查研究和長期跟蹤產品在市場上的銷售情況。經過長期的調查研究才挖掘出一隻具有長期價值投資的股票。挖掘股票的投資價值不是說空話、說大話，而是實實在在地做功課，需要花大力氣。分散投資就意味著要廣泛地研究和實地調查上市公司，在財力上和精力上都不容易做到。另外花了功夫和本錢獲得的上市公司的基本面是可靠的，投資的每一隻價值投資型股票已經有相當高的成功率，沒有必須再進行分散投資。因此巴菲特說分散投資沒有必要，也不能為投資帶來價值。在他的價值投資領域裏他說的是實話。這說明同一理論在不同的環境下有不同的功效。在價值投資領域裏分散投資已經沒有必要，因為投資的每一隻股票都已經作了長期的跟蹤研究、價值分析和市場調查，在未來5~10年內都在較高的投資價值。好不容易挖掘出來的具有長期投資的股票還要分散投資，減少倉位，這不是很虧嗎？

因此，巴菲特是反對分散投資的，而且以一種嘲弄的方式批評了學院派的教條主義。但我們不得不承認，分散投資本身沒有錯，錯就錯在它的適應範圍。

快槍手由於做短線，行情比較激烈，根本沒有時間和精力同時看多種股票或者品種的行情。例如做期貨、做權證時波動幅度很大，速度很快，短線做多個品種根本不可能。索羅斯是位期貨投資大師，他深知分散投資對他無用。他只抓大機會，只投資成功高的行情，並且一次只做一個品種。對於重倉之下的快速品種如果要分倉投資，那麼根本沒有能力管理和操作，這做很容易造成嚴重虧損。！

分散投資在數學上是正確的，但在運用中一定要結合市場和操盤的客觀情況，不能教條化。超短線沒有時間照顧多個品種，只能做一隻股或者一個合約。而價值投資者好不容易找到了幾隻具有投資價值的股票由於要求分散投資造成了減小投資，這不是很虧嗎？甚至還要亂買不瞭解股票！

個人投資者買入的股票數量應該有一個度，這個度就是不能讓自己管理不過來，更不能由於持有的股票太多讓自己在行情中耽誤了或者錯過了行情操作。持有的股票太多，觀察每只股票的行情時間越少，股票走勢的感覺越差。道升根據自己的投資實踐認為個人投資者最好不要超過6只股票。

做快速重倉品種時，一定要注意只做一隻股或者一個品種，不然根本管理不過來，還容易造成巨大的虧損。

分散投資當然不是一點用處都沒有。你們想過沒有，在一波行情中，如果只買一隻股票和買5只股票有什麼差別？有人說滿倉買入一隻股收益高。真是這樣嗎？如果買入的那只股不上漲怎麼辦呢？道升認為在自己能夠管理的情況下，在自己能夠控制的情況下，可以多買幾隻股，這樣的好處在於在一波行情中就算做借了某些股票而其他股票會上漲，可以通過換股的方式把不上漲的股票換成上漲的股票，從相對分散到集中的過程。對於個人投資者來說，選股時還是要有價值投資理念，這樣選出的股票持股時才會有比較堅強的決心，持股才比較有信念。總之，對股票的信心主要來自於對上市公司的瞭解，我們越對上市公司分析得越透，我們瞭解的內容也越多，持股的決心也就越堅定，信心會更足，眼光也會看得更遠。從理論上說，如果你對某只股有100%的信心就可以100%滿倉，如果只有50%的信心最好別做。倉位元的大小可以用兩種方式來決定，一是信心，二是止損時的虧損額度。在一般情況下，使用止損的額度來決定倉位的大小更顯得有理性。而使用信心來決定倉位的大小更顯得感性。無論採取哪種方法都應該考慮當時的市場環境。如果市場不太可靠最好採取比較理性的方式，如果是牛市的上漲行情可以更感性一些。

只在中國A股市場上炒股，股票之間是相關的，分散投資的根本原則已經被破壞，所以變相地要求分散投資已經沒有意義。我們要分倉投資主要為了二條。一是大資金分倉，避免出現一些法律上的麻煩，也能避免暴露自己的行蹤。二是分倉可以做到東邊不亮西邊亮，要防止在一波行情中只買一隻股票時可能會引起顆粒無收的極端情況,除非你有相當高的把握。對於個人投資者來說，分倉的目的就是為了回避不確定性的風險，與分散投資的觀念是兩碼事。