散戶如何克服實力劣勢

按可投入期貨交易資金的多少，期貨交易主體可劃分為大戶投資者、中戶投資者、散戶（意指小戶）投資者三種類型（以下簡稱大戶、中戶、散戶）。由於散戶受資金實力的影響，因而在市場競爭中常處於劣勢。如何克服散戶資金實力劣勢？這是散戶投資者需要解決的現實問題。

一、資金實力弱對期貨交易可能產生的影響

期貨市場中有一種共識："期貨交易是實力、膽量和智慧的搏殺"。實力、膽量、智慧這三個要素，是期貨交易者應該具備的素質。在三個要素中，起決定因素的是實力，其他兩個要素的消長與實力密切相關。這裏說的實力指的是經濟實力或資金實力。相對大戶而言，散戶是資金實力的弱者。

經濟實力弱，對投資者一般會產生什麼影響呢？"經濟基礎決定上層建築"，交易思維、交易心理屬於上層建築範疇。散戶承擔不起市場風險，在價格風險面前易產生恐懼心理，其根源是經濟實力弱。期貨交易者一旦有了恐懼心理，人性固有的弱點就會顯露，例如，怕虧損，怕"煮熟的鴨子飛了"；執行交易計畫時猶豫、拖延。所以散戶在交易中常出現怪現象，即該賺大錢的只賺小錢，該賺小錢的卻賠了錢，該賠小錢的卻賠了大錢。

期貨市場有句名言，"不怕錯，就怕拖"。散戶投資者由於怕賠錢，所以常被僥倖心理左右，往往錯了不及時改正，一拖再拖，結果小錯鑄成大錯。2002年年初，筆者在某家期貨公司從業。一個客戶拿5萬元人民幣到公司開戶後，在天然橡膠期貨價7000元/噸時賣出一張合約。後來，膠價爆漲，但該客戶卻拒不止損，一直拖到價格漲到15000元/噸左右，被迫砍倉出局，此時，該客戶的帳面資金已不到10000元。

投資者一旦有了恐懼心理，膽量和信心就全沒了，智慧也被埋沒了，對市場沒了主見，該下單的不敢下，該止損的不止損，該獲利的不獲利。由於恐懼不敢交易，從牛市開始看到牛市末尾，又從熊市開始看到熊市末尾，這樣的例子並不鮮見。

資金實力弱對投資者的交易心理、交易行為和交易結果確實產生了極大的影響。

二、散戶如何克服資金實力劣勢

散戶經濟實力弱，這種客觀現實是不可能改變的。然而，實力弱勢在投資中產生的劣勢則是可以克服的，關鍵是找到克服這種不利影響的方法。以下建議供散戶投資者參考：

（一）借力知識，理性投資

散戶能否在期貨市場獲得成功？回答是肯定的。但"要取之，必先予之"，散戶只有在市場的學習和實踐中，付出足夠的精力、時間，甚至金錢，才能積澱足夠的市場知識，掌握適合自己的交易方法，錘煉出過硬的心理素質；才能進入藝高人膽大和超越自我的境界，化劣勢為優勢，最終成為期貨市場贏家。

1.要努力學習市場理論，掌握市場知識。

借力知識，就必須系統地學習和掌握期貨市場的基礎知識，包括市場的歷史、未來，包括市場的功能作用、組織結構、運作程式，包括有關市場法律、規章、制度、規則……，包括理解和掌握市場的各種交易方法。投資者對諸如期貨套期保值概念和交易方法，期貨投機概念和投機交易方法中的套利交易（跨市套利、跨品種套利、跨合約套利）、差價交易等，都必須熟練掌握和熟練應用。

2.要深入研究投資理論，掌握操作技巧。

借力知識，就必須深入研究投資理論，掌握操作技巧。

首先要研究和掌握市場分析理論和方法，包括基本分析方法、技術分析方法。市場分析是期貨交易必須掌握的理論方法，因為期貨交易是圍繞價格做文章的，不懂價格預測，不知道市場價格趨勢，無異於賭博，是瞎子摸象。基本分析方法和技術分析方法既各有優點和缺點，又有極強的互補性，二者可以相互印證，所以對二者都要重視，不可偏廢。

其次要掌握正確的操作技巧。從1848年美國CBOT市場創立至今，期貨市場發展將近160年。160年的市場實踐中，產生了一代又一代的期貨宗師，例如，江恩、彼德林奇、都鐸鐘斯、馬科斯、柯夫納、伯切特，等等，他們用睿智的思想和成與敗的實踐為後人開闢了通向成功之路，例如，要"順勢而為"，要"有計劃地交易"，要"學會止損"，不要"過量交易"，"市場永遠是對的"，"賺要儘量多，虧要儘量小"……散戶只有學習和吸收這些大師的經驗，並消化和應用到自己的投資過程中，成功才會降臨。

3.樹立風險意識，理性參與交易。

期貨市場是高風險高收益並存的投資市場，參與期貨交易的首要意識是風險意識，必須在控制風險的基礎上爭取投資收益。所以，散戶要把樹立風險意識作為參與期貨交易的第一要務，要牢記"留得青山在，不怕沒柴燒"的格言和"不怕錯，最怕拖"，"不怕一萬，只怕萬一"的警句，理性地參與期貨交易。

理性參與期貨交易是散戶在期貨市場生存和發展的重要基礎，是成功的保證。所謂理性參與，就是說在參與市場的前後要進行決策。例如，參與期貨交易之前，要對自己提出並客觀回答以下問題：1）是否有能力承擔期貨市場風險？2）能承擔多大風險？3）能用多少資金投入期貨交易？

參與期貨交易以後，要貫徹理性交易原則。所謂理性交易就是把期貨交易作為一個投資專案對待。具體來說就是計畫交易，包括市場分析，制定計劃、執行計畫和保證計畫執行的措施，尤其要克服隨意交易、滿倉交易、頻繁交易、任意擴大虧損的不良交易習氣。

期貨交易是一項綜合能力要求極高的投資活動，"冰凍三尺，非一日之寒"，散戶只有長期、不間斷地努力學習和實踐，並不斷總結經驗，天長日久，日積月累，才會積小成變大成。

（二）搭船過河，借力投資

絕大多數散戶在期貨市場是業餘投資人，沒有足夠的時間和精力來管理期貨交易業務，這樣的投資人，要想克服自身的弱點，在期貨市場獲得成功，就必須走"搭船過河，借力投資"之路。

1.委託期貨投資專家代理。

自身沒有足夠的精力和能力進行期貨投資，就應該委託期貨投資專家代理。這裏所說的專家不是一個人，而是一個團隊，例如期貨共同基金（包括私募基金）或有專業投資能力的投資公司。散戶委託期貨專家代理，把自己的資產管理權交給了專家，無疑完全避開自己的實力劣勢。但受政策限制，目前我國期貨投資者還沒有這種選擇條件，不過，隨著期貨市場的發展和投資者日益擴大的需求，相信在不遠的將來會實現。

2.團隊互助式期貨投資。

投資者自願組合，組成以期貨投資經驗豐富的投資人為核心的期貨投資團隊，把小資金變成大資金，並遵循現代資產管理理論和方法進行投資管理。這種期貨投資管理方式類似於期貨投資工作室，一般以兩到三個有一定期貨投資水準的投資人為核心，招攬有相同需求的投資者，組成一個期貨投資團隊，並以一定的制度和紀律為基礎進行互助式投資管理。散戶通過團隊互助克服了自己不良心理的影響，同時也借助他人的經驗解決了自己經驗不足的弱點。

3.投資者加專業投資顧問。

中國期貨市場已有十多年歷史，期貨投資實踐造就了一批經驗豐富的期貨投資人才，他們以期貨投資為生計，同時還充當期貨投資顧問的角色或居間人的角色。雖然目前國家沒有明確他們的市場主體定位，但事實上他們以投資顧問的角色活躍在期貨市場中。沒有經驗的散戶可以充分瞭解後選擇他們當中的真才實學者作為投資參謀，借助他們的服務和經驗，幫助自己實現期貨投資的目標。這種選擇成功的關鍵是擺正參謀和投資人的位置和職責分工，即市場分析、制定交易計畫、執行交易計畫由投資顧問來承擔，而決策和監督由投資者自己負責。這種投資者加專業投資顧問的投資管理模式，使散戶能夠通過決策、執行、監督程式，克服不良心理和缺少經驗的弱點，向成功目標邁進.