做期貨不同於做股票

股票長期投資方式在期貨交易中不適用

股票長期投資指得是投資者買入成長性好的有投資價值的股票並長期持有，在獲得資本擴張利益的同時，獲得豐厚的股息、股利收入。股票長期投資短則數年，長則十年，乃至數十年。一般情況下，股票長期投資的風險是比較小的，"80萬元買進剛上市的茅臺酒股票，數年後變成800萬元"；"持有400萬元的深萬科法人股，持有十幾年，股改後身家數億元"……這些例子說明，股票長期投資可譜寫投資的神話。

但是，股票長期投資思想不能在期貨交易中簡單地嫁接應用。不錯，期貨也有長線投資方式，但其含義與股票長期投資有很大的區別。一是期貨交易有期限，股票交易無期限。期貨交易期限一般最長一年，要在原買賣方向持有一種合約更長的時間，需要進行合約換月買賣操作。所以期貨長線交易一般指持有合約3個月以上一年以下的交易。二是期貨交易是博取價格差利潤的投機交易行為，這與上述的股票長期投資目的區別甚遠。三是期貨長線交易的風險要比股票長期投資的風險大得多。所以股票長期投資的習慣不要照搬到期貨市場中來應用，期貨長線交易要注意瞭解期貨合約的交易時間和交割期限。

任意擴大虧損的交易習慣在期貨交易中是條不歸路

有許多非專業投資者在股票交易中養成任意擴大虧損的交易習慣，他們買進股票後只認一個理：不賺錢不賣股。這種惡習造成交易虧損任意擴大：例如，每股60元買進東方電子股票，眼睜睜看著跌到每股2元；每股40元買進深發展股票，任其跌至每股5元；每股100元買進用友軟體股票，任其跌到每股15元……這種交易方式雖然很慘，但在股票市場中不至於顆粒無收，甚至還可能"借屍還魂"。例如，熬過6年後，用有軟體1月22日最高時每股達47.25元，目前近40元；深發展2月16日最高時每股21.40元，目前近20元。但是在期貨交易中，這種奇跡不會出現。因為在期貨交易中，一方面沒有期限那麼長的合約讓你持有；另一方面你也沒有那麼大的經濟實力承擔起那麼大的虧損代價。以滬銅為例子（假定合約可以長期持有），2003年初滬銅期貨價格為1.7萬元/噸，投資者用9500元的保證金賣出一張銅期貨合約（合約單位5噸，合約價值8.5萬元，保證金10%），當銅價上漲已經出現較大虧損時，投資人不認賠繼續追加保證金持有該合約；到2006年5月，銅價格上漲到8萬元/噸時，投資者追加的保證金已達31.5萬元（即虧損達31.5萬元，保證金收益率為-3200.16%），雖然近期銅價回落到5-6萬元/噸之間，但是虧損仍有20余萬元；而且企盼銅價下跌到1.7萬元/噸以下水準，使投資人持有的合約獲利是根本不可能的。此例雖是一個極端的例子，但它深刻地說明一個問題：任意擴大虧損的交易，在股票市場可能還有扳回的機會，但在期貨市場幾乎是不可能的。任意擴大虧損的交易習慣在期貨交易中是一條不歸路。在期貨市場，只做一次交易或只持有一張期貨合約而虧得一塌糊塗的例子並不鮮見。

所以，從股票市場轉戰到期貨市場的投資者，務必注重研究期貨交易的特殊性，克服股票交易的一些不良習慣給期貨交易帶來的影響，成為成熟、理性的投資者。