識別並回避市場風險盈利才成為可能

是否有效地回避了市場中主流風險是您的帳戶能不能實現盈利的最重要因素。

如果說國內證券市場中的投資者中90%以上都在虧損的話，那麼我可以確定的其中絕大數人都是虧在以下兩個原因上：一，不能對上市公司的"虛"或"假"的資訊進行必要的識別，並不自覺地承受著大股東資產轉移、大股東利潤轉移、不道德的經營管理等原因所積累的巨大虧空；二，無視市場中現實力量的存在，盲目地迷信根本經不起現實驗證的理論，屢試屢賠，屢賠屢試，可卻從來不去驗證理論的可行性。

放開當前年湖北興化、藍田股份、東方電子等明顯的業績操縱手段不講，單就眼前我們市場中的重要風險類型我們有必須有所瞭解。

我們首先要回避的是客觀原因造成的歷史積弱風險。什麼叫積弱風險呢？就是說有相當大一部分上市公司目前的實質資產已經被嚴重空洞化，有相當一部分已幾乎完全失去了生存能力，它們要不然是設備過時貶值了，要不然就是負債早已超過了一個企業所能夠承受的水準，甚至大量的上市公司淨資產都已成負值（這在西方完全市場經濟中基本就是不可能存在的現象）。雖然我們看著上市公司的每股淨資產值3元5元的，但這些資產到底以什麼樣的形式存在著呢？如果這些資產是一些生產18寸黑白電視機的生產線和18寸黑白電視機組成，如果這些資產是由一些生產磁帶式錄影機的生產設備組成，如果這些資產是一批兩年前流行的手機存貨組成，如果這些資產已永遠不可能再被市場所接受的話，那麼誰將最終為這些資產的貶值來付出代價呢？看看那些由20元跌到15、15跌到10元、10元跌到5元，5元跌到3元，3元後還正在向1元前進的股票在誰手裏，那麼就是誰在為別人的歷史錯誤在買單。這些不良資產有些是因為投資失誤，有些是因為長期機制性漏造成的管理腐敗所致，更可怕的是有相當大一部分是因為更讓人難以受的原曆造成的，我們以個人之力是無法改變市場的這種現狀的，但是我們可以通過工作將其識別出來，識別出來了我們就可以回避，只有回避開了這些歷史積弱風險，我們的帳戶才存在盈利的可能。我們投資於市場是來分享上市公司的機會來的，不是來分擔歷史負擔來的，正是為此，所以我們努力研究市場。

如果說歷史積弱風險給投資者帶來的損失是客觀原因造成的話，那麼反復的"博傻操作"所造成的損失就應該算是投資者主觀原因所使了。看見"價漲量增"就想買，誰驗證過價漲量增就能掙錢呢？您可知道不同的時間不同股票中出現的價漲量增可能是由完全不同的原因造成的呢？整天KDJ金叉死叉的，可誰驗證過KDJ金叉就能掙錢呢？只有當您推翻了這些"偽技能"才可能真正理解並利用市場中的各種規律，只有尊重市場中的現實力量您才可能在市場中生存，研究市場中的上市公司和價格市場的參與者特徵，才是走向理性投資的唯一路徑。

我們對當前市場進行了簡單的統計，結果發現比歷史最高價跌幅超過50%的股票有940只，占上市公司總數的70%（不包括停牌的股票），跌幅超過80%的股票有也都超過了200只，達到了上市公司總數的15%（不包括停牌的股票）；每股淨資產值低於1元的股票有102只（包括停牌的股票），也就是說每十隻股票中就可能有一隻股票面臨摘牌破產風險，而每股淨資產值為負值的股票有46只（包括停牌的股票），也就是說每30只股票中就有一隻股票等於已經破產。看完了這些數字也許您就能明白為什麼我們對回避積弱風險為何重視。不是我們膽小，而是市場中真的有很多可怕的東西存在著，為了生存我們必須瞭解它們。

其實投資者並不是無事可做，而是不知道該做什麼，如果我說的是對的的話，那麼請您從瞭解市場風險這個簡單的工作開始，重新認識這個市場並在市場中給自己塑造一個有利的角色，我能做的就是先讓您認識到這一點。

相對於西方發達國家的證券市場，我們的證券市場有其複雜之處，但也有其簡單之處，複雜在於我們有國有股、法人股，而且還有因監管無效、承擔經濟歷史包袱、罪惡管理等原因造成的無序，而簡單之處在於我們的證券市場歷史只有14年，只有單邊交易，只有1400個上市公司等。我並無意強調中國證券市場的利弊，而只是在強調中國證券市場這個財富再分配環境的"存在"，它只是一個環境，這個環境的存在就意味著它允許每一個人去研究、理解與參與，允許每一個人在一定範圍內為自己在市場中選擇角色，選擇了什麼角色，不經意地您就承擔了其利害。從這個"形而下"的實用主義角度來講，我們的角色是我們在不經意中選擇的結果，雖然是不經意的選擇，但仍然無可逃脫地承擔了其利害，而對於無視這個環境存在的人們來說，承擔的多是其"害"而非其"利"。

請重視證券市場這個環境的存在，像一個開車的人重視紅綠燈、像一個開船人的重視天氣、像一個種地的人重視季節一樣地去重視這個市場環境。雖然我們無法真正"完全"地瞭解它，但是在橫向對比的時候，您應該讓自己成為最了中國證券市場這個"環境"的投資人，這是給自己在證券市場中重新進行角色定位的必經之路。證券市場並沒有複雜到我們無以瞭解的程度，完備的資訊、先進的資訊處理工具，也許您還擁有一個聰明的大腦殼，也許這些條件您都已具備，也許您所欠只是意識和氛圍。