分析重原因 操作重結果

投機市場上從分析到操作隔著一條河，然而其中的妙處，唯過來人可以體味，唯將知者可以受用。一般情況下交易者是先學會分析，再學會操作。分析得精准無比操作得一塌糊塗的大有人在；操作起來如魚得水分析起來一頭霧水的也比比皆是。對操作來說只需要知其然就可以了，但對分析來講不但要知其然還要知其所以然。操作重視反應，分析重視預測。操作重結果，分析重原因。能分析不能操做的是紙上談兵的趙括終難當大任；能操作不能分析的是賣油的老翁，終難成大囂，唯手熟爾。但凡成大器者必定是既懂得分析又懂得交易。

對於一般客戶而言，操作人員的意見並沒有太大的參考價值，因為操作是一個將方向判斷、時機選擇和單量控制相結合的有機體，核心是"系統和自律"即交易過程中計畫和操作步驟的嚴謹性和連貫性。客戶根本跟不上專業操盤手的應變節奏。只有分析人員的結論才會對普通客戶有所幫助。操作人員不能告訴你為什麼這麼做，而分析人員既告訴你怎麼做，又說明為什麼。儘管期貨市場上多數人對分析人士不屑一顧，但仍然有分析人士做得驚人的出色，其分析結論往往有鬼助似的應驗，他看漲某個品種推薦某個合約，即便第二天突發重大利空，通盤皆綠，他推薦的合約低開後仍然如眼鏡蛇盤頑強地翻紅昂起。但問題關鍵在於尋找這樣的分析人員並不比尋找好的股票容易。

分析的第一步是判斷漲跌方向，但分析水準的最終較量是在漲跌時機、漲跌節奏和漲跌幅度的判斷方面。筆者始終將自己的角色定位于分析人員，所推出的"文竹期貨日誌"也是分析的產物。在期貨市場上對於專業分析人士來說首先要明白的是市場分析的目的是為客戶交易提供買賣建議和可供選擇的方案，而不是賣弄無用的學問。任何不能夠落實到可以直接幫助客戶作出及時、正確買賣交易，提高客戶盈利率的分析都是徒勞的。

分析人員要走出的一個誤區：那就是分析絕不是必須每天都要有買賣建議，也絕不需要每時每刻都能夠看得懂行情。分析的主要任務之一就是要分析當前市場具不具備投資價值，是"確定性"占主導還是"不確定性"占主導。分析人員與普通投資者一樣，多數行情是看不懂的。在不確定的市場環境下分析人員要有勇氣承認這一點。

分析人員所作的分析結論價值體現在三個方面。一是對漲跌方向判斷的正確率；二是漲跌時機判斷的時效性；三是漲跌節奏（確定最合理的止損點）。對行情判斷的正確率是絕大多數投資者最關注的因素，只有長期正確率高於50%的分析人員的分析成果才具有參考價值，否則與非專業人員無異。

對漲跌時機判斷的時效性，是考驗分析人員能力的核心指標之一。因為對投機交易來講，進場的核心是時機，好的進場時機應該具有立竿見影的效果，即進場後應該能夠迅速獲利，而不是持有一、二周之久價格還在還在成本價附近盤旋，這樣的頭寸不會是一個好的頭寸，即便方向是正確的，也起碼不是個好的時機。筆者在做分析欄目時猶其注重漲跌時機的時效性。在過去的兩個月多月雖然市場處於盤整期，筆者對會員提供的買賣建議相當有限只有四次，但四個單邊投機交易的開倉買賣建議100%符合時效性原則。4月19日收盤前買豆粕，第二天漲停，5月12日收盤前空銅，第二天跌停板。5月13日空棉花，當日獲利。還有就是5月20日做空棉花隨後三個交易日大幅下挫近7%

漲跌節奏的判斷和止損點的尋找是考驗分析人員能力的另一個重要方面，在期貨交易上看對行情卻虧了錢的現象不勝枚舉，其主要原因就是在於對節奏把握的偏差。分析人員在告訴客戶行情大致能夠漲到哪里的同時還必須告訴客戶在漲到目標位元之前最低可能會跌到哪里，97年香港著名分析師許先生來大陸巡迴演講時預言中國上海股指在20年後將會上漲至27000點令當時的中國股民心潮澎湃，或者許先生的結論是對的，但可惜的是他沒有告訴中國的股民在上證指數漲到27000點之前最低會跌到哪里。止損位的設置既不能過大，太大失去了止損的初衷，也不能過小，過小容易被市場正常的回檔所擊穿。它必須是重要的技術支撐和壓力位，尋找止損的藝術取決於分析人員對行情節奏的判斷能力和尋找支撐與阻力的技術功底，客戶在判斷分析人員水準時觀察其設置止損點的技巧非常重要。筆者在期貨日誌中給出的所有的買賣建設都設有止損點，多數都經受住了市場震盪的考驗。2月28日筆者推薦持有的滬燃料油五月合約止損位上移至2136點。而後市的價格回探最低探至2147點；5月23日推薦買入的豆八月合約止損設在2140點。其後的價格回檔最低下行至2146點即啟穩向上。

有些人善於做分析，有些人善於做交易，也有的人兩者皆精通。做分析和做交易沒有什麼高下之分。大主力操盤手無法出局而暴倉的不乏其人，優秀的分析人士也大有人在。美國金融預測專家艾比柯恩女士是位職業股評家，她的股評演講會票價極高被列入全美追星榜榜首，地位遠高於當紅的歌星、影星、球星。她連續十年看對了美國股市的多空節奏。這樣的分析人士不知比那些傻傻做莊，七做八做跑不出來的冤大頭操盤手高明多少倍。