所有的通貨膨脹，都是紙幣膨脹

迄今為止，中國教科書上，關於"通貨膨脹"的描述，還是完全錯誤的。

所謂通貨膨脹，其實是二個概念：

--濫發紙幣，稱之為"通貨"

--物資短缺，稱之為"膨脹"

二者只居其一，就可導致"物資/貨幣"的不平衡，從而導致物價上漲。

1）通貨與膨脹

所謂通貨膨脹，其實是二個概念。濫發紙幣，稱之為通貨。物資短缺，稱之為膨脹。這二種現象完全不同，完全不可混為一談。
　
否則必將謬之千里，從而導致現實世界判斷錯誤。

舉個例子，被譽為"中國最愚蠢部門"的國家發改委，就總是在通貨與膨脹上面犯錯誤。作為發改委一個下屬機構，決策部門整天看到的分析報告，總是"中國五百六十個行業，全面產能過剩，沒有一個供不應求的部門"。

產能過剩，供大大於求，那該怎麼辦？發改委告訴我們價格要跌，國儲局依言照辦。於是在"銅期貨"上面輸得損手爛腳，被外資大行宰得如雛稚羊?。

國儲局怎麼也想不明白，"產能過剩"物資過多，那應該價格下跌才是。國儲局從銅價$3300美金時開始做空銅期貨，自以為勝券在握，鬥戰泡沫。可現實世界，是國儲局大錯特錯，今天的銅價，早已超過$7500美金。

國儲局的錯誤，就因為他們沒有搞清"通貨"與"膨脹"的區別。

物資過多，稱之為"膨脹"，物資過少，稱之為"緊縮"。在中國的現實生活中，供大於求、產能過多、是大方向基本沒錯。

供過於求，則必然物價下跌。這句話說得沒錯，也是經濟學的基本原理。但將其直接引伸為"價格下跌"，則未免失之毫釐，謬之千里了。

因為你所做的計量標準，並不是一般等價物。好比我們可以說，"棉花/黃金"上漲，"棉花/黃金"下跌。用黃金作計量標準，供大於求，供小於求，供求關係的傾斜是十分明顯的。

但如果我們用人民幣作計量標準，如"銅/人民幣"，效果就不那麼明顯了。因為人民幣本身，並不是一般等價物。其價值，隨著政府濫發紙幣，是會不斷被稀釋，不斷縮水的。

在過去的四年之中，人民幣大約被稀釋了300%，相應的，物價也應該上漲300%。扣除生產力本身的發展係數，還應該有200%左右的總體物價上漲。發改委次次都預測錯誤，總以為產能過剩，而物價卻一漲再漲，其道理，就是因為沒有搞清楚"通貨"與"膨脹"的區別。迄今為止，中國教科書，關於通貨膨脹的描述仍然是錯誤的。

2）滯漲

搞清楚了"通貨"與"膨脹"這二個概念，我們也就不難解釋，教科書上一再宣揚，得意洋洋，關於資本主義社會在70年代，無法解決"滯漲"問題。

所謂"滯漲"，是指這樣一種現象，一方面產能十分過剩，再不需要新廠新工人。而另一方面，物價卻不斷上漲。中國教科書將其歸結為"高失業與高通漲"，並指是資本主義死穴。

而事實情況，卻十分容易解釋。經濟有快有慢，一會產能不足，一會產能過剩，這本是很正常的事。所謂"膨脹"與"緊縮"交替出現。

而無論你是膨脹還是緊縮，"只要我濫發紙幣，物價總是漲的！"

70年代資本主義滯漲現象，其實解釋十分簡單，就是政府濫發紙幣。如果碰巧在一個膨脹的時期濫發紙幣，就會導致"產能過剩"和"物價上漲"二者同時並存的奇觀景象。

供求關係和房價物價有什麼聯繫麼？其實並沒有什麼聯繫，因為一個大型有序的帝國，其產能安排，已經十分深思熟慮，無論過剩還是不足，通常相差，不會超過1~2%個百分點，對物價的影響，只是個位數的漲落。

弗萊德曼說得好，所有的通貨膨脹，都是紙幣膨脹。這個世界真正讓人擔心的，不是物資財富房屋的空置數量，而是紙幣的增長速度。

因為我們深刻地知道，無論我們生產力發展得多高。迄今為止，還沒有任何一種機器，能快得過印鈔機！

3）結構

濫發紙幣，稱之為"通貨"，物資不足，稱之為"膨脹"。這二種現象完全不同，萬萬不可混為一談。雖然其有共同的效果點，就是物價上漲。但仔細分析，在微觀結構，二者在結構上還是有很大不同的。

在人類漫長的歷史上，生產性是占主導因素的。也就是說，除非發生很大的"戰爭"或者"自然災害"，否則一般物資總是自然增長，生產力總是越來越多的。

比較可數的物資短缺，發生嚴重"膨脹"的年代，在歷史上大概有二次，就是1945年的日本與1918年的德國。

1945年的日本，因為戰爭的摧毀，工廠土地橋樑一片廢墟，民用經濟幾乎完全崩潰。戰後的日本，即使持有日元，也買不到任何食品，從而發生了現代史上第一次比較典型的"膨脹"供不應求現象。

在這樣的"膨脹"情況下，由於社會物資大量減少，人民首要的任務是填飽肚子。所以，"饅頭"成了最寶貴的資產。而相反的，一些高貴的，高檔的，如房子，汽車，乃至文物書畫，就被排在了次要位置。等生存需要滿足了以後再說。

在"膨脹"情況下，雖然發生了普遍的物價上漲。但如果我們考慮微觀結構，就會發現不同產品間的結構性差異。總的來說，"基本型"饅頭米飯的價格上漲，而"奢侈型"書畫古董價格上漲緩慢。即時消費品價格上漲迅速，耐用消費品價格上漲緩慢。

而另一種情況，是2005年的中國。

2005年的中國，分析經濟運行軌律，大致上則離不開了"通貨"二字，在一個M2貨幣供應量以每年30%速度遞增的國度裏，任何指望持幣現金的，都是愚蠢的想法。

2005年的中國，因為是"通貨"，也就是說，在實體經濟中，物資並沒有減少，無論大米鋼鐵棉花，都沒有經過戰爭的消耗，物資充足，百姓生活無虞。

在一個"通貨"的情況下，物價上漲，則是耐用消費品漲得快，一般消費品漲得慢。因為我吃一碗飯就已經飽了，二碗三碗，只是徒白折磨自己的胃。而如果閒錢增多，則會傾向於一些較長期的買斷品，或者古董字畫等藝術珍藏品。

結構的第二個效應，則是分配效應。

很多人都在抱怨，說房價上漲了，而老百姓手裏的錢並沒有增加。反正"沒錢"是硬道理，只要平民手中沒錢，任你如何忽悠，房價還是買撐不起的。

這句話也是無聲的悲哀，因為紙幣增加了，就總是在某人手裏的。

這就是結構的第二個效應，分配效應。好比政府新印了10萬億新鈔，M2貨幣總量增加一倍。

但是這新印的10萬億新鈔，並不是平均分配給十萬萬國民的。而是大致成一個圈子。

圈子的最內核，是政府本身。各項開支又有了著落，歷年虧空也有得補了。政府大樓也可以修一修了，花園與廣場。順便再買幾輛豪華高檔車，公務員也可以加幾次薪了，當然出國考察和公費報銷更不能少了......

圈子的第二層，是政府周遍的輔助人員。好比政府有錢要修大樓了，和政府關係好的建築工頭，自然財源滾滾。如果政府要修廣場花園了，土木工程，這可是腐敗的多發地。政府要買車，有車商仲介人回扣。政府官員要出國考察，自然有經紀人地接聯繫。退一萬步講，即使政府公務員公僕手頭寬鬆，專做政府官員生意的酒店食樓，也會大旺特旺.......

圈子的第三層，是"服務于這些服務於政府的人"，好比專做包工頭生意，專做暴發戶生意，專賣XO洋酒之類的等等......

圈子的第四層，是"服務于服務于這些服務於政府的人"......

隨著政府為第一圈圈內核心，層層擴展開來。雖然你可能是一介小民，山野村夫，無權接觸到公職官員們的生意。但這個世界上，的確是有人因為政府新發新印的紙幣而富裕。因為而在一個看不見的角落，有錢人一批批冒出來的，視離服務政府的距離而定。

我們只關心M2總量，錢一旦被印刷出來，就必然在某個人的手上，不是張三，就是李四。購買力永不匱乏。

如果很不幸地，不是在你手上的話。