全世界債務包袱與日增

來源:財訊快報
日期:2016/11/04 16:55

在今年9月間的時候，經濟合作暨發展組織(OECD)略為調降了其對今、明兩年全世界經濟成長率的預測值；在全球的主要經濟體當中，美、英兩國與歐元區(euro zone)明年的表現會優於今年；然而，亞洲的兩大經濟體中國與日本，2017年的GDP(國內生產毛額)成長幅度，卻會進一步地降溫。

與此同時，OECD也提出了警告，指偁當前全世界的經濟，已經過度地仰賴各國中央銀行的貨幣政策；目前全世界的歷史性超低利率，亦扭曲了各地的金融市場，並且提升了風險。由於難以振興經濟景氣，現在全世界的央行已經顯得很無助。



世界奇觀

而到今年10月5日的時候，位於美國華盛頓的國際貨幣基金(IMF)，在半年所發布一次的「財務監督」(FiscalMonitor)當中，亦對不斷在膨脹中的全球債務，提出了警告。而這兩個國際性的機構，一前一後對全球經濟所提出的警言，顯示了問題已經到了不可忽略的程度。

根據IMF的統計就指出，截至去年為止，全世界包括：政府、非金融機構企業，及家庭等單位所持有的債務總金額，就以達152兆美元左右，進一步刷新史上的新高紀錄─且還在上升當中；而如此的金額，已是全世界經濟總規模的一倍以上。在這裡頭，有接近三分之二的部分，全屬於民間的債務。而全世界政府債務的部分，在2009年的時候，尚占不到全球GDP75%的比重；然到了去年的時候，該數據則已擴大至85%。

無論如何，在歷史性超低利率的長期搧風點火之下，全世界債務惡化的情勢，已經是全面性的了。而根據IMF的首席專家嘎士帕(Victor Gaspar)指出，民間債務的過度膨脹，正是導致全世界經濟軟趴趴，以及潛在的金融不穩定的原因；因為未來可以消費或支出的，早就已經透過舉債的方式，率先來加以實現了。

儘管歐元區與日本，甚至都還祭出了負利率，但現在全世界有許多地方的經濟，卻還是飽受著通貨緊縮(deflation)的威脅，真可謂是世界奇觀。根據經濟學人資訊中心(EIU)的預測，今年無論是日本、西班牙、希臘、瑞士、波蘭、新加坡，以及以色列等諸多地方，消費者物價(consumer prices)皆將出現下跌的窘境。

始作俑者

尤其值得注意的是，過去的幾年以來，新興市場國家民間債務(包括：非金融機構企業及家庭債務)占GDP的比重，已經一舉大幅超越先進的國家，而且，也同樣還在上升當中。

全世界歷史性的超低利率，肇始於2008年美國聯邦準備理事會(Fed)所率先祭出的「量化寬鬆」(QE)的貨幣政策。

儘管聯準會在前年，就已經啟動了退場機制；然其所造成的負面影響，未來還會持續下去。