多項美國經濟指標敲響衰退警鐘

來源:華爾街日報 
日期:2016/06/20 16:00

今年年初美國金融市場的劇烈震盪敲響了經濟衰退的警鐘，如今警示信號則大部分來自美國經濟自身。

招聘活動正在放緩，汽車銷量在下滑，企業投資也在萎縮。美國的工廠依然萎靡不振，並且企業利潤承壓。所有這些都是典型的經濟滑坡信號，預測人士肯定也注意到了這些情況。本月接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)調查的經濟學家預計，未來一年內美國經濟出現衰退的概率為21%，一年前這一概率僅為10%。一些經濟學家認為經濟衰退的可能性還要高一些。

這些信號是經濟衰退的前奏還是又一場虛驚，也許要多年時間才能分辨。七年經濟擴張過程中不均衡的經濟增速產生了好幾次這樣的恐慌，但都安然度過。不過大量指標表明未來18個月內開始出現經濟衰退的可能性相當大。



雖然美國的就業人數仍在增加，但最近招聘放緩令一些預測人士感到擔憂。5月份非農就業人數僅增加3.8萬，為2010年美國雇主停止裁員以來就業人數增幅最低的一個月。巴克萊集團(Barclays PLC, BCS)經濟學家加彭(Michael Gapen)指出，最近幾個月就業增速持續低於經濟復蘇平均水平，自1960年以來，出現這種情況之後的9-18個月內多半會發生經濟衰退。

除就業市場外，美國經濟其他領域也出現不利跡象。摩根大通(J.P. Morgan Chase)經濟學家在利用一個模型評估衰退的概率，這個模型包括從商業景氣程度到汽車銷售在內的一系列經濟指標。截至上周，該模型顯示未來12個月內美國經濟出現衰退的概率為34%，較本月早些時候的36%略微下降，但高於1月份的21%。在過去三次經濟衰退前，該模型評估的概率也出現過類似的上升。

據美國商務部的數據，美國企業的季度利潤自去年年底以來持續出現同比下滑。咨詢公司MFR Inc.的首席美國經濟學家夏皮羅(Joshua Shapiro)認為未來一年美國經濟出現衰退的概率為50%，原因之一就是企業資產負債表持續受壓。

夏皮羅稱，盈利能力和利潤率的持續下降可能會導致企業大幅削減成本，這會影響就業市場和消費支出，而消費支出是維持美國經濟免於衰退的唯一動力。他預期美國經濟在2017年下半年陷入衰退，但他表示，衰退發生的時間完全可能提前。

制造業領域仍是美國經濟疲軟的一個特別來源。據美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）監測的數據，過去九個月整體工業產值同比持續下降。該數據的疲弱表現主要歸因於低油價和美元走強的影響，未來幾個月這些不利因素可能開始減弱。但Prestige Economics LLC的總裁申克爾(Jason Schenker)指出，自1919年以來，還沒有出現過工業產值持續下滑這麼長時間而未引發經濟衰退的情況。

當然，不能肯定美國經濟即將陷入衰退。數據的延遲和修正意味著，即便經濟已開始下滑，可能也很難識別出來。而且不斷加劇的擔憂並不總是會變成現實。

《華爾街日報》對私營部門預測人士的調查顯示，2011年9月時，美國經濟衰退的概率升至33%。但美國經濟最終基本上沒有受到一段招聘放緩、政治邊緣博弈策略、金融市場動盪時期的影響。

而這一次美國經濟繼續處於增長軌道上的可能性依然很大。

在勞動力不足的情況下，就業增長可能出現因自身因素所導致的放緩，5月份新增就業人數的下滑可能也只是一個異常值。美國首次申請失業救濟人數等其他就業市場指標仍然很健康。

在經歷了去年冬天的放緩之後，消費者支出在薪資加速增長的提振下穩步攀升。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)上周曾將家庭支出的反彈稱為支撐美聯儲對經濟持續增長預期的“關鍵因素”。在經歷六個月的低迷期之後，本季度美國經濟整體增速有望加快。

預測公司Macroeconomic Advisers上周五預計，第二季度美國國內生產總值(GDP)折合成年率的增速將為2.7%。這遠好於作為技術性衰退定義的連續兩個季度GDP負增長的局面。