新興市場壓力加劇 IMF呼籲設立危機融資工具

來源:華爾街日報
日期:2016/01/13 17:38

今年新興市場是否能夠最終透過國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)獲得用於緩解短期危機的信貸安排？

IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)週二在法國央行發表演講時重新提到了這個設想，理由是新興市場正面臨越來越大的金融和增長壓力。

此前新興市場敦促IMF創建一個新的、類似於美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）美元互換機制的緊急融資工具。在全球金融危機期間，美聯儲曾動用其美元互換安排來遏制危機擴散。



這個計劃的設想是，IMF協助向那些總體來說財政狀況不錯但暫時遇到流動性問題的國家政府提供美元、歐元以及其他一些貨幣，以緩解其短期的金融壓力。（相比IMF的預防性融資，這類信貸安排的臨時性更強。）

之前的相關提議面臨諸多技術上的問題，但是最大的障礙之一是要克服IMF第一大股東美國的反對。

據知情人士透露，美國政府反對這一設想，因為美聯儲的貨幣互換機制給了美國一個政治籌碼。美國官員擔心，這樣的信貸工具可能削弱市場下滑之際產生經濟政策自律，從而引發所謂的政府道德危機。

但拉加德稱，考慮到新興市場面臨的風險及其對全球GDP的貢獻情況，美國等其他發達國家理應肩負起強化國際金融安全網的責任。她表示，發達國家之間現有的外幣互換體系在全球金融系統內造成了危險的不對稱性，因為許多新興市場無法參與其中。

雖然新興市場精心推出了自己的緊急信貸措施——主要是金磚國家應急儲備安排(BRICS Contingency Reserve Arrangement)以及清邁協議(Chiang Mai Initiative)，但這些措施基本上還沒有經受考驗。

拉加德還稱，IMF的儲備基金可能不足以應對新興市場日益加劇的動盪。

但這並不意味著IMF的儲備基金會增加。彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)高級研究員、前美聯儲高官杜魯門(Ted Truman)提議，IMF應該充當各國央行之間短期貨幣互換的全球協調人。

不過，上述提議仍處在萌芽階段。儘管新興市場動蕩可能凸顯強化國際貨幣體系的必要性，但期待出現新一輪重大改革，或許還為時過早。