中國熔斷機制錯在哪？美創始人：允許幅度太窄

來源:鉅亨網
日期:2016/01/08 11:05 

美國股市「熔斷機制」創發主導者、前美國財政部長布雷迪 (Nicholas Brady) 表示，中國政府必須檢討他們的股市安全網措施，以免製造恐慌情緒。呼應外界批評，在市場波動如此頻繁的情況下，北京的股市熔斷機制太過容易啟動。

《彭博社》週四 (7 日) 報導，布雷迪領導的委員會，曾在 1987 年的美國股市崩盤之後，建議採取限制股票交易的措施。他今日受訪時說，中國需要設定一套股市熔斷措施來適切反映他們的市場，「正確的做法是擴大幅度」。



布雷迪的委員會協助設立的美股熔斷機制，在 1997 年 10 月 27 日首次啟動，當天道瓊工業指數暴跌 554 點，但其實貶幅「只有」7.2%，與滬深 300 指數本週啟動熔斷機制時的跌幅相當。之所以如此，因為美股在熔斷機制設立與首次啟動的 10 年間已大漲，使得每一點指數分到的價值縮小。

換句話說，若道指是在 1987 年暴跌 508 點，換算出來的跌幅便高達 23%，超越 10 年後啟動熔斷機制時跌幅的 3 倍。於是美國金管與證管當局便對熔斷機制做出修正：一旦道指跌幅達到 10%，就暫停交易一小時；跌幅飆到 20%，就暫停交易兩小時；若暴跌達到 30%，當日便提前休市。

美股標準普爾 (Standard & Poor’s) 500 指數近幾年也加入熔斷機制的行列，且標準不同：一旦跌幅達到 7% 及 13%，就會啟動暫停交易；跌到 20% 便提前休市。但 S&P 500 指數一日暴跌 7% 不常出現，只有在 2008 年金融危機、1987 年 10 月及「大蕭條」時期才較常見；反觀中國股市過去一年多達 7 次出現如此跌幅。