陸山水水泥，驚傳融資違約

來源:時報資訊 
日期:2015/11/12 07:49

長期陷入經營權之爭的山水水泥，驚傳融資違約，今（12）日到期的20億元人民幣（下同）超級短期融資券（超短融，SCP）確定無法償還，成為大陸超短融首例違約。山水水泥將提交清盤重組。

山水水泥是大陸第7大水泥公司，也是華北地區最大的水泥企業，但該公司去年下半年起爆發經營權大戰，公司派相繼引進大陸第2大水泥企業中國建材和台灣亞洲水泥，與天瑞集團展開經營權爭奪戰。



今年4月，天瑞集團成為山水水泥第一大股東，7月要求召集股東大會，罷免原7名董事，並委任天瑞提名的7名新董事，不過該提案在股東大會表決失敗，公司派聯手中國建材和亞泥獲得大勝。

10月，山水水泥第2大股東山水投資同意讓出3席董事，亞泥體系占4席，中建材占3席，山水投資僅剩1席，山水水泥經營權之爭看似告一段落，不料卻傳出公司違約。

山水水泥昨於港交所公告稱：「董事會得出結論，山水水泥將無法於11月12日或該日前取得足夠資金以償還境內債務。公司將提交清盤申請，並申請委任臨時清算人。」

據華爾街見聞報導，截至目前，山東山水在大陸存續債券共6支，累計餘額71億元。除了上述20億超短融之外，還包括8億元超短融、40億元中期票據，以及3億元定向債務。這些債券將在未來2年陸續到期，其中26億元的超短融和中期票據，將須在明年第1季兌付。

山水水泥在稍早的公告中稱，由於集團經營業務所在區域的經濟增速放緩，水泥市場需求下滑，加上產能過剩，中國水泥市場競爭持續激烈，遂出現量價齊跌的局面。

根據2015年半年報，山水水泥營業收入下跌31.1％至50.64億元，淨利潤虧損10.96億元。不過，公司現金和等價物仍有35億元，歸屬股東權益仍有97億元，從2008年以來每年淨現金流入都有10億以上，經營穩定，為何山水水泥選擇違約並進行清盤重組，令投資者感到不解。

報導引述機構分析推測，造成本次危機可能是由於母公司的控制權爭奪戰升級，股東博弈，加劇該公司流動性風險，並成為對外融資的一大障礙，且內部股東之間在矛盾中也無一出手幫助企業度過難關。