來源:華爾街日報
日期:2015/09/18 07:12
美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）周四維持短期利率不變。此前幾周市場激烈辯論美聯儲會否基於美國經濟和就業市場轉強而結束這一段將利率保持在近零水平的時期。
大部分的美聯儲官員仍相信美聯儲將於今年年底之前加息，但對此點已沒有之前那樣確信。根據隨美聯儲政策聲明公布的官員預測，6月份會議上17名官員中有15名預期會在今年加息。而本周四預期會在今年加息的官員人數減為13名。
此外，美聯儲在官方聲明中指出對金融市場和海外經濟近期的動盪感到不安。
美聯儲表示，近期全球經濟和金融形勢動盪可能在某種程度上抑制經濟活動，且對短期通脹造成進一步的下行風險。美聯儲稱其正在監控海外形勢發展，這是美聯儲癒來癒擔憂美國以外地區增長放緩可能傷及美國經濟的信號。
由於多數官員仍相信他們將在今年加息，這顯示許多官員認為上述擔憂將在幾周之後逐漸消退。
自2008年12月份為應對金融危機而將利率降至歷史低點以來，美聯儲官員在過去幾個月中一直暗示他們計劃在今年加息。令官員們保持樂觀的關鍵因素是勞動力市場迅速改善，並且經濟中的閑置產能在下降，這是通脹獲得一些提振的前兆。
美國8月份的失業率為5.1%，處於官員們希望在長期看到的區間裡。通脹率則在逾三年來持續低於2%水平。
美聯儲表示，總的來看，勞動力市場指標顯示今年初以來勞動資源利用率不足的情況已消退。
而就在7月份，美聯儲官員似乎仍有望在本周政策會議上宣布加息，但一系列因素促使他們按兵不動，其中包括美元走強、股市和債市大幅波動，以及世界第二大經濟體中國增速放緩的跡象。
美聯儲官員目前正密切關注這些威脅，以確保其不會對美國經濟構成更大的麻煩。比如，美元升值可能為出口和輸入型通脹帶來下行壓力，而這與美聯儲刺激經濟增長和提振目前的低通脹的努力剛好背道而馳。
美聯儲官員們似乎比以前更謹慎地期待，將在獲得上述發展不會從根本上改變經濟前景的証據後再採取加息舉措。
和以往一樣，美聯儲表示，將在看到就業市場出現“進一步改善”且官員們對通脹在中期會回升至2%具有“合理信心”之後提升利率。
在這次會議召開之前，投資者已相信美聯儲不會採取行動。會議開始之前的期貨市場行情顯示，交易員認為周四加息的可能性為27%，但12月加息的可能性為約64%。
根據隨政策聲明發布的預測報告，17名官員中有13名預期仍將在2015年加息。6月份17名官員中有15名預期今年加息。
盡管官員們仍預期會在今年加息，但他們預測的加息路徑已於近月以來變得更平緩。2015年底的利率中值預測值從6月份的0.625%降至0.375%。2016年底的利率中值預測值從6月份的1.625%降至1.375%。2017年底的利率中值預測值則從6月份的2.875%降至2.625%。美聯儲預測長期聯邦基金利率將升至3.5%，同樣低於之前預期的3.75%。
一名官員預期2015年和2016年的利率將為負值，部分歐洲國家已採取這種作法來提振增長和通脹。美聯儲並未透露做此預期的官員姓名。
美聯儲調整展望的原因之一是，官員們對於經濟的長期增長潛能變得不那麼樂觀。他們預期經濟長期增長率介於1.8%至2.2%，低於6月份預期的2%至2.3%。一個增長更為遲緩的經濟將更加無能力承擔利率上升帶來的影響。
美聯儲的經濟展望凸顯出官員們在判斷當前經濟大環境時所面臨的挑戰。美聯儲下調了失業率的路徑預測。他們預期失業率將在今年底降至5%，明年底降至4.8%，皆低於之前預期的5.3%和5.1%。
教科書中說，隨著失業率預測值下滑，通脹預期應該會上升。但官員們降低了他們的通脹預期，部分原因是油價下跌和美元升值給通脹帶來了下行壓力。官員們並不認為以商務部發布的個人消費支出價格指數衡量的通脹率會在2018年，即耶倫(Janet Yellen)的首任美聯儲主席任期屆滿之前達到他們設定的2%目標。
裡士滿聯儲行長萊克(Jeffrey Lacker)反對按兵不動。他希望美聯儲現在就將目標利率提升0.25個百分點。
由於市場對周四加息的預期非常低，因此現在加息對耶倫來說無疑是一場賭博，而美聯儲內部都知道耶倫不願冒險。意外加息可能會給投資者帶來沖擊，或使他們感到迷惑。而維持利率不變則表明耶倫堅持為加息做好仔細準備。
耶倫下周將赴馬薩諸塞大學安姆赫司特分校發表重要演講。
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