人民幣匯率不再低估

來源:時報資訊 
日期:2015/08/16 10:57

國際貨幣基金組織（IMF）昨（15）日早晨8點發布了對中國的年度經濟評估報告。IMF重申人民幣匯率「不再低估」，相信中國將在2、3年內實現有效浮動匯率。為此，擴大人民幣匯率靈活性變得越來越關鍵。

人民幣匯率近期的調整備受關注。在資本流出和經濟成本下滑的兩大壓力下，人民幣終於開啟了貶值之路。

中國人民銀行（中國央行）本月11、12日連續下調人民幣中間價逾千點，12日為防貶幅過大進場干預後，13日下調700個基本點。據計算，連續3日，人民幣中間價貶幅達4.6％，即期匯率貶幅逾3％，



人民幣中間價大幅下調，意味升值時代結束，IMF隨後也表示，市場決定匯率有助於特別提款權（SDR）運作。

而昨日，IMF在報告中重申，今年來的人民幣實質有效匯率顯著升值，已經讓人民幣匯率不再低估。IMF執董們歡迎中國對開放資本帳戶採取的措施表示歡迎，並建議要謹慎有序地採取這些改革措施。

IMF也肯定人民幣匯率近期的改革。官員表示，人民幣中間價新機制應該會允許市場發揮更大作用，但影響還要取決於中國未來如何執行。IMF相信中國可以而且應當致力於在2、3年內實現有效浮動匯率。

IMF在報告中強調，為了實現有效浮動匯率，擴大靈活性變得越來越關鍵。這對於讓市場在經濟中扮演更有決定性的角色、經濟向消費再平衡、資本帳戶開放後維持獨立貨幣政策都是必要的。

隨著資金流動規模巨大且不斷增長，中國將越來越面臨資本帳戶開放、獨立貨幣政策和嚴格管理匯率三者不可同時實現。因此，如果沒有靈活的匯率，中國的獨立貨幣政策空間將越來越小，也就無法針對具體的週期性和結構性環境採取相應貨幣政策。

媒體引述分析指出，事實上，按照法國興業銀行經濟學家AlbertEdwards的計算，過去一年半以來，中國的國際收支已經處於赤字狀態，資本流出明顯讓中國央行不得不過拋售外匯存底以緩減人民幣升值壓力。