希臘需要更多可靠的債務重組計劃

來源:華爾街日報
日期:2015/07/15 08:03

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)在週二公佈的一份報告中對希臘執行其承諾的救助改革措施的能力提出質疑，並以前所未見的嚴厲語氣警告稱，歐元區必須同意力行債務重組才能確保救助計劃成功。

IMF在對希臘經濟做的最新評估報告中稱，希臘債務可持續性的顯著惡化，凸顯出該國獲得債務減免的必要性，且減免規模必須比歐元區當局截至目前考慮過和提議過的大得多。

IMF近日來已反復警告歐元區官員，稱希臘需要比原先預想規模更大的債務重組計劃，因資本管制惡化了本已疲弱的經濟。根據歐元區在週一早晨達成的初步協議，官員們稱將考慮延長債務還款期限和下調利率，前提是希臘執行其承諾的經濟改革和預算削減措施。



但IMF稱，在希臘實施資本管制後，即使是將還款期限延至本世紀下半段，可能也不足以令該國債務重返可持續性道路。

這份三頁長的報告上週末在歐元區官員之間傳閱，週二對外發表。IMF在報告中稱，其中一個選擇是大大延長希臘債務的償還期限。下調利率並給希臘對整個歐洲的債務（包括新援助計劃） 30年的寬限期可以把希臘的償債時間推後至本世紀下半段，屆時新一代希臘人將承擔起目前該國背負的債務負擔。

IMF警告稱，短期內以較高成本借入資金會導致未來幾十年的債務前景面臨不可持續性。

IMF稱，其他選擇包括每年直接為希臘的預算轉入資金，或者對前期債務進行大幅度減值，希臘及其歐洲伙伴可以在這些選擇中做決定。

但是從政治角度來說，債務沖減對於德國等財政紀律嚴格的國家來說是不可接受的。IMF不甚樂觀的債務評估顯然是在提出警告，力度有限的救助協定還沒有消除希臘退出歐元區的風險，IMF需要參與救助的歐元區國家做出承諾實施債務重組。這可能正好支持了德國財長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)的觀點，他認為，希臘脫歐也許是一個比對其進行救助更好的選擇，德國政府正在考慮要不要支持另一輪緊急融資活動。

歐元區領導人表示，如果希臘推進預算削減以及經濟改革措施，那麼他們可以考慮延長債務到期期限以及降低利率。

如果歐元區無法讓IMF確信他們會把希臘的債務負擔降至IMF認為可持續的水平的話，可能會降低IMF參與救助方案的機率。相關規定禁止IMF向債務前景缺乏可持續性的國家提供貸款。