陸股泡沫風險大

來源:工商時報
日期:2015/05/11 04:10

中國人行昨（10）日再度宣佈降息1碼（0.25個百分點），玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠指出，中國政府欲透過拉抬股市，支撐經濟的企圖非常明顯，但中國股市走勢不會如政府預期的「慢牛」，而是如「火箭」般一飛沖天的徒增風險，這套金錢遊戲最終只會證明是玩火自焚，以下是獨家專訪紀要：

問：怎麼解讀中國再度降息1碼？

答：這已是人行近半年來第三次降息，之所以這麼做，主因傳統借錢管道已行不通，因為目前中國金融機構一半放款是和房地產有關，借錢需要不動產抵押，偏偏現在地價都在跌，民眾與企業很難從金融體系借到錢，逼得政府必須透過刺激股市的方式。



問：所以中國股市還會再繼續上漲？

答：短期上漲是可以預期的結果，但對政府而言，陸股不能一下子漲太快，理想狀態是走「慢牛」模式，但人民的錢進去炒，「慢牛」變成「坐火箭」，逼得政府出面降溫，現在看股市又岌岌可危了，就出來施點小惠降息，目的是透過股市上漲的管道，讓有資金需求的民眾可以得到資金。

問：中國A股漲勢合理嗎？

答：不管是過去的透過房地產漲價、還是現在的藉由股市上漲方式刺激經濟，都不是從根本做起，而是用玩遊戲的方式，這會玩火自焚的，很多股票本益比被炒到天價，你看過1,000倍的本益比嗎？2007年陸股被炒到6,000多點後爆掉，當時還可以把責任推給美國人，這次若爆掉，到底誰要負責？股市和房地產不同，房地產最起碼還有抵押，股市呢？

中國剛公佈的CPI與PPI等經濟數據來看，還是不好啊！過度投資導致過剩的問題還是存在，總體經濟問題並沒有隨著股市大漲而好轉，但政府已很難回頭，預期接下來還是會繼續營造寬鬆貨幣環境。

問：中國經濟的最大問題是什麼？

答：中國經濟的核心問題主要有兩個，一是解決2008年後因應雷曼債與房地產泡沫下的風險；二是針對投資與消費取得平衡的經濟結構轉型；只能說目前中國政府對這些問題的處理方式還不夠好，只看到政府官員每天對外講不一樣的話、玩小聰明，只見股市泡沫越吹越大，現在經濟狀況是無法支撐股市價位，人在泡沫中總是會失去理性。