恐懼的總和 推升全球公債瘋漲

來源:蘋果日報
日期:2015/02/16 

在避險買盤帶動下，全球多國公債持續大漲、殖利率屢創新低，甚至出現負利率，但投資人仍願承擔虧損搶進，諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）認為，這反映了人類對於科技及下一代所面對的未來生活感到恐懼。

投資人冒虧損風險搶進

席勒說：「他們擔心未來，不只是明年，而是20年後、40年後的未來。因此未雨綢繆，甚至願意接受（公債）負殖利率。我認為人們內心的恐懼已持續增長好幾年，並展現在債券市場追價意願上。」



席勒表示，出席今年瑞士達沃斯世界經濟論壇（World Economic Forum，WEF）幫助他了解，目前存在的不只是對全球經濟前景悲觀，還存在著不安。席勒說：「人們對於科技、資訊科技（Information Technology，IT）、人工智慧（Artificial Intelligence，AI）、機器人、3D列印、網路等各種不同型式的科技發展越來越恐懼。」

席勒指出，科技看來已徹底改變人們的生活，使大家開始思考30年後的處境。眼見世事變化如此快速，又開始擔心孩子面臨什麼樣的未來，擔心他們陷入困境，想留點什麼給孩子。

科技讓知識變得很絕對

席勒補充表示，達沃斯世界經濟論壇讓他學到，人們都想躋身財富金字塔頂端那1%，這成為許多人不顧一切的追尋。

但他說：「現在的問題是，我們正經歷一場科技革命，但與史上任何革命都大不相同，因為我們似將直接切入人們具備的核心能力，也就是思考及理解能力。」

席勒指出，科技使得人類知識變得越來越絕對，舉例來說，隨著行動應用程式普及，天文學變得越來越多餘，「人們只要拿出自己的手機，就能輕鬆地（在天文學知識方面）擊敗你。」

對於席勒的觀察，BCS資產管理公司全球股票經理人辛恩（Edmund Shing）呼應表示，他經常懷疑世界其實並非處於第2次工業革命的陣痛期，而是面臨1場科技革命。

辛恩擔心，未來某一類工作機會可能完全消失或面臨工資下滑。他說：「在科技（進步）帶來的壓力下，你可能再也無法見到工資上漲。」

憂心職缺恐消失或減薪

不過，對於當前市場顯而易見的風險，席勒倒是認為沒啥好擔心的。他上周表示，希臘資產已遭低估，浮現投資良機。

席勒說：「現在投資希臘感覺好像不對，但希臘股市行情低於我在美國所見任何資產，代表著巨大投資機會。」

席勒同時指出，他所偏好的CAPE（Cyclically Adjusted Price Earnings ratio，周期調整本益比）模型顯示，目前投資俄羅斯、葡萄牙及義大利股市也是合理選擇。

席勒表示，除非投資人夠聰明，開始按理據貫徹看似冒險的投資策略，才能走出時代牢籠的桎梏。