來源:紐約時報
日期:2014/11/04
東京──日本銀行(Bank of Japan)，也就是日本相當於美聯儲(Federal Reserve)的機構，最近做了很多努力試圖終結通貨緊縮，這個問題已經困擾了日本將近20年。作為日本的中央銀行，它最初採取的舉措似乎效果不錯，包括印很多錢，更重要的是，它還試圖讓投資者相信，會一直繼續印錢，直到通脹水平達到2%。但是最近，日本經濟失去了動力，上周，日本央行又宣布了新的、更激進的貨幣動作。
你大概也猜到了，我非常支持這個舉動，盡管我擔心由於財政政策的失誤，這一政策仍然可能會失敗。(這一點等會兒再說。)雖然日本央行做了正確的事，但是它在這樣做時，內部的反對意見相當激烈。實際上，新的刺激舉措在該行的政策委員會中，只得到了九名委員中五人的支持，那些與商界關係緊密的委員都投了反對票。於是就引出了我這篇專欄的主題：商界領袖的經濟智慧，或者說，其經濟智慧的缺失。
我在這裡交談過的一些人表示，日本許多商界領袖對央行舉動的反對，顯示出央行的路線是錯的。他們說這番話時，與包括美國在內的許多國家的常見看法相似──以為要想挽救糟糕的經濟，就需要向成功的商界人士討教，比如大型企業的領導者、企業家和富有的投資者。說到底，他們在賺錢時取得的成功，不就意味著他們明白經濟是如何運行的嗎？
實際上並非如此。事實上，商界領袖給出的經濟建議常常出奇地壞，尤其是在經濟狀況糟糕的時候。我想有必要理解一下背後的原因。
關於不良建議：回想一下，一些異常富有的基金經理，曾警告本‧伯南克(Ben Bernanke)說，美聯儲刺激經濟的舉措可能會造成“貨幣貶值”；再回想一下，許多企業的首席某某官都曾莊嚴地宣稱，財政赤字是美國面臨的最大威脅，解決政府負債問題，經濟增長就能騰飛。在日本，財政上的失誤抹殺了最近貨幣政策取得的成功，而商界領袖在財政政策的失誤上扮演了重要角色，他們呼籲的增稅在今年早些時候導致了經濟增長停滯，明年的第二次增稅可能會是一個更嚴重的錯誤。
另一方面，過去幾年里的事件，卻反覆印証了許多政策制定者的觀點，他們從來沒給別人發過工資，但是對經濟理論和歷史卻有很多了解。美聯儲和英國央行在前大學教授的領導下，安然度過了百年一遇的經濟危機，比如本‧伯南克、珍妮特‧耶倫(Janet Yellen)、默文‧金(Mervyn King)。他們的諸多功績中就包括，有勇氣挑戰那些要求停止印錢的企業大亨。歐洲央行在馬里奧‧德拉吉(Mario Draghi)的領導下，把歐元從崩潰的邊緣挽救了回來，而德拉吉的職業生涯中，有很長時間是在學術界和公共服務中度過的。
顯然有些商界領袖對經濟的分析是正確的，也有很多學者搞錯了，簡直說都說不完。可是商業上的成功，似乎並不能表示對經濟政策有什麼特別的洞見。這是為什麼呢？
用我很多年前發表過的一篇論文的標題來說，答案就是：國家並不是公司。國民經濟政策，即使是在一個小國，也需要考慮在商業生活中常常無關緊要的某些類型的反饋。例如，即使是最大的公司，也只會把一小部分的產品賣給自己的員工，然而即使是極小的國家，大多數商品和服務也主要是賣給國內的。
這樣一來，就可以設想一下，成功的商人對欠佳的經濟運用商業經驗時，會發生什麼。他們或者她們(後者人數極少)看待糟糕的經濟，就像是一家處境不佳的企業，需要削減成本，提升競爭力。商人會認為，要想創造就業，工資就必須下降，開支就需要削減，總而言之，要勒緊褲腰帶。政府背負赤字去花錢，以及印錢這樣的伎倆，肯定沒辦法解決問題，而問題肯定是根本性的。
然而實際上，在經濟受到抑制時，削減工資和開支只會加劇真正的問題，真正的問題是需求不足。反過來講，政府背負赤字去花錢，以及大手筆地印錢卻有很大幫助。
然而怎麼才能讓商界領袖接受這種邏輯呢，況且這種建議還是那些學術界的書呆子提出的？世界經濟的命運，可能都有賴于這個問題的答案。
在日本，如果審慎的常規觀念佔了上風，抗擊通縮的戰鬥就很容易失敗。然而反常規的思路，能夠壓制住商界領袖的本能嗎？請拭目以待。
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