垃圾債風光時刻已過 如今價格高漲 投資退潮

來源:鉅亨網
日期:2014/05/06 18:40

如果你想要找個時間點離開垃圾債市場，現在也許就是時候。

《USA Today》報導，高風險、高收益的垃圾債，主要來自於前景不佳公司的貸款，過去 5 年，包括再投資的利率計算，平均獲利達 93%，相較之下，美國政府公債同時間獲利約 18%。

不過最好的時機已過，現在兩種債券殖利率都下跌。5 年前，10 年期美國公債利率為 3.16%，現在僅 2.61%。當債券的價格上升，利率會下跌，反之亦然。

而垃圾債相較之下，利率差別更大，尤其在經濟看似不佳時，你有機會買到非常非常便宜的垃圾債。回到 2009 年，垃圾債平均的收益，比起美國公債，高出了 19 個百分點，而現在，根據穆迪的資料，只高出 3.49%。



此外，垃圾債的殖利率，目前僅 5.19%，幾乎要到史上新低了。這麼低的殖利率，代表價格偏高。

換句話說，現在垃圾債一點也不便宜，至少相較美國公債正是如此，而美國公債也已處在歷史高價。更糟的是，穆迪估計，在 2015 年 3 月的違約率為 2.7%，而現在是 0.7%。穆迪經濟團隊執行董事 John Lonski 認為，由於殖利率相差微薄，考量到風險，尤其是考慮到違約率還在上升，最好還是避開高收益債券。

事實上，許多投資人已經這麼做了。據追基金的 Lipper 資料，到今年 3 月 31 日止的 12 個月內，高收益債基金總計已經流出 27 億美元資金。