美聯儲縮減QE對消費者意味著什麼？

來源:華爾街日報
日期:2013/12/20 11:09

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)過去五年為經濟注入的數萬億美元等於給美國打了一劑強心針，專家說，刺激政策對消費者的影響超出他們所意識到的程度，而縮減刺激政策的影響也將如是。

美聯儲週三宣佈縮減第三輪定量寬鬆政策(QE3)的規模，分析人士認為，消費者現在就應該做準備，尤其是那些準備在未來三到六個月內購車或購房的消費者。馬里蘭大學(University of Maryland)羅伯特H‧史密斯商學院(R.H. Smith School of Business)經濟學家和教授莫里奇(Peter Morici)說，既然推出刺激政策是為了拉動支出，削減刺激政策必然會導致支出減少。

縮減QE3可能導致大件商品消費貸款的成本和學生貸款利率上升。莫里奇說，如果妳家里火爐壞了，而妳銀行帳戶里只有700美元，那妳就只能受凍或分期付款購買新火爐。如果房子急著翻修也是一樣。同樣的，受學費上漲困擾的大學生也可能在2014年面臨貸款利率上升的新挑戰。莫里奇說，學校已經從入學申請中了解到學生的這種顧慮。由於學習成本激增，法學院收到的入學申請正在下降：卡普蘭考試培訓學校(Kaplan Test Prep) 2013年法學院調查顯示，54%的學生表示減少了2013-14學年報讀法學院課程的數量。



全美地產經紀商協會(National Association of Realtors)首席經濟學家勞倫斯‧雲(Lawrence Yun)表示，美聯儲收縮QE3還將導致房屋按揭成本上升。他說，去年房子很好賣，但如果想換一套更好的學區房或是大一點房子，那麼賣家要明白，未來一年賣掉房子的難度會加大。他說，30年期平均按揭利率目前在4.3%左右，從以往看是非常令人滿意的水平，但明年就可能升至5%甚至5.5%。

購車網站Edmunds.com的首席經濟學家普拉赫(Lacey Plache)說，美聯儲推出刺激計劃時，利率普降，汽車貸款利率也隨之下降，這意味著美聯儲收縮購債的話，汽車貸款利率可能跟著上升。但經銷商為了應對銷量下滑可能會推出力度較大的折扣，讓消費者喘一口氣。普拉赫說，去年夏天，雖然按揭利率和其他利率都上升了，但汽車貸款利率持平，主要原因就是消費者通過汽車廠商下屬的金融公司貸款買車或租車可以得到補貼。他說，補貼雖然影響利潤，但為了保持當前的銷售勢頭，這個代價應該是完全值得的。

車市調研機構Kelley Blue Book高級分析師布勞爾(Karl Brauer)說，實際上，因為預料到明年購車貸款利率會上漲，一些消費者已經開始買車；這是不是意味著，一旦利率開始上升，汽車銷量就會大幅下降？有可能，但另外一些因素也在影響汽車銷售；被抑制的需求仍然存在（根據市場研究機構Polk的數據，美國汽車的平均車齡是11.4年），加上貸款仍比較容易，將有助于減輕2014年利率上升的負面影響。根據KBB的數據，汽車銷量將達到1,640萬輛，這將是2007年2月以來的最高銷量。

不過專家們說，從樂觀的角度看，明年去海外旅行的美國人可能會高興地發現，他們的美元更值錢了，只要他們用的不是信用卡。實際上，因為市場對美聯儲可能縮減購債規模的猜測不斷升溫，美元兌幾種主要貨幣已經在上周大幅上漲，不過到了本週，市場又不那麼確定了，美元又有所回落。TechBargains.com總裁Yung Trang說，可以做海外旅行的打算，但在美元升值前不要預定。

那些靠固定收入生活的人，也就是退休人士，也應該能更從容地應付購債縮減。密歇根大學弗林特校區(University of Michigan-Flint)金融與企業經濟學教授佩里(Mark Perry)說，接近于0的利率對儲戶和退休人員是一種懲罰，如今，消費者的支票賬戶和儲蓄賬戶的利率基本為0。佩里說，如今儲蓄和小額定期存款總額大約為7.6萬億美元，利率每上漲1個百分點，美國儲戶的利息收入就多了760億美元。晨星公司(Morningstar)經濟分析總監約翰遜(Robert Johnson)說，退休人群比其他任何人群都更傾向於把大部分資金用於短期投資和購買固定收益產品，對很多人來說，這可能意味著他們要少去幾次佛羅里達了，給孫子孫女的禮物不能那麼大方了，所以他們需要一點安慰。