歐元區經濟增長緩慢而穩定

來源:華爾街日報
日期:2013/10/25 10:30

歐元區經濟這列火車陷入低速檔，但並未熄火。這是投資者應該從最新公佈的歐元區採購經理人指數中獲取的信息。Markit公佈，歐元區10月份綜合採購經理人指數(PMI)初值從9月份的52.2下降至51.5，令此前預期10月份PMI將繼續增長的經濟學家感到失望。不過，這一數據顯示儘管步伐緩慢，但歐元區經濟活動已經連續四個月處於擴張區間，且此前歐元區綜合PMI已經連續六個月實現增長。因此10月份數據不應引發恐慌。

令人鼓舞的是，10月份製造業PMI初值從9月份的51.1升至51.3；疲弱態勢出現在服務業。儘管德國經濟增長步伐溫和，法國經濟陷於停滯，但整體數據暗示南歐經濟保持擴張勢頭。10月份PMI依然處在暗示歐元區第四季度經濟增長0.2%的水平，而有關該地區經濟年末將錄得緩慢增長的觀點已被廣泛接受。



誠然，長期看來，現狀仍值得擔憂。儘管無人預期歐元區經濟將快速增長，但增長速度確實需要加快。目前歐元區的經濟增長步伐過於疲軟，無法拉低處於高位的失業率或者推動債務的削減。Markit公佈，歐元區就業人數已經連續第22個月減少。毫無疑問，歐元區經濟已經停止惡化：西班牙央行(Bank of Spain)預計，該國第三季度經濟增速為0.1%，走出衰退泥潭；意大利經濟似乎也接近趨於穩定。儘管如此，該地區仍需進一步採取政策以支持長期經濟增長，而這一任務將由各國政府（尤其是意大利）以及歐洲央行(European Central Bank)來承擔。歐洲央行目前似乎對通貨膨脹率下降和歐元升值都並不擔心。

不過，對市場而言，緩慢但持續的經濟增長暫時可能已經足夠樂觀。信貸市場環境依然有利：經濟持續擴張將阻止違約率的上升，但速度緩慢且脆弱的經濟增長將阻礙企業加大槓桿。對於股市而言，這些消息可能會令人略微失望；但全球持續的寬鬆貨幣政策以及歐元區危機的消退可能給股市帶來充分的支撐。

歐元區經濟前景看起來並不是那麼激動人心，但在歷時數年的危機之後，平淡可能算是一個好消息。已經重返歐洲資產市場的投資者不應該失去信心。