樓價明年跌兩成不奇

來源:明報
日期:2013/10/04 05:00

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬昨日於記者會上表示，香港樓市調整目前處於量跌價未跌的第一階段，明年下半年有機會進入量價齊跌的第二階段，屆時樓價隨時可能下挫15%至20%。陶冬指出，美國加息預期升溫及中國信貸收縮影響浮現，將是樓市進入二期的兩大觸發點。

美加息華信貸收縮 成觸發點

陶冬表示，兩大外力因素可能帶動香港樓市進入二期調整。其一是市場開始預期美國加息，銀行進而調高按揭利率。瑞信估計，按揭息率若調高100基點，供樓者每月需多還款12%，這將觸發樓價下挫。其二是中國信貸收縮導致內地資金撤離香港樓市。

陶冬說內地信貸周期在6月已見頂，但因整體流動性仍充足，信貸收縮的影響還未浮現。但至2014年底，內地大批信託產品將集中到期，到時若出現違約潮，就可能引發內地資金撤離香港樓市。



陶冬說，以上事件在12至18個月後有機會發生，但料到時樓價跌幅會小於1997年。陶冬稱不想量化樓價跌幅，但相信15％至20%是隨時有機會出現的。

滬自貿區意義等同「入世」

對於上海自貿區，陶冬指其對中國經濟的意義相當於2001年中國加入世貿組織（WTO）。他認為上海自貿區與上海的關係，就像香港與深圳。「起碼北京領導人希望製造出一個新的香港。這毫無疑問對香港是一個威脅。長期來講，對香港的威脅更大。」陶冬認為，自貿區最大看點在於政府職能及行政思維的轉變，且該轉變有機會在全國複製，影響深遠。金融領域的改革由於風險較大，進度可能也較慢。

陶冬說，自貿區能否成功，關鍵在於政策的落實程度。「但上海也有自己的問題，上海自貿區在政策上放開，但在法治、政治上還沒放開。這是上海的弱項，但可以肯定的是，上海至少也沒有香港立法會的拉扯。」

內地經濟次季見底 將持續復蘇

對於中國經濟，陶冬料第二季已見底，且此輪復蘇具持續性，不同於去年第四季；但他指復蘇力度不會太大，未來經濟增長將在7.5％至8%之間。不過，他亦預警名義GDP增長繼續放緩，這意味?企業收入和盈利疲弱。