美聯儲維持寬鬆政策路線

來源:華爾街日報
日期:2013/09/19 09:59

由於預計經濟環境的變數比預料更多，且華盛頓可能就財政問題出現嚴重分歧，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)的官員們週三採取了謹慎的做法，決定暫時維持寬鬆計劃不變。

近日來，華盛頓決策者一系列出人意料的政策急轉已經導致市場出現了震盪，而美聯儲此次的決定再次令人們措手不及。過去幾個月，美聯儲官員一直提醒公眾他們可能在9月份政策會議上開始縮減每月850億美元的債券購買計劃。

上週，美國總統奧巴馬(Barack Obama)似乎一度走到了對敘利亞發動軍事打擊的邊緣，但在議員們不願動武、替代性的外交手段浮現的情況下，奧巴馬在最後時刻決定暫不採取行動。



隨後，由於自由派民主黨參議員越來越反對提名勞倫斯．薩默斯(Lawrence Summers)擔任美聯儲主席，這位奧巴馬的前經濟顧問於週日退出了對美聯儲主席一職的角逐。

現在，美聯儲又宣佈維持數月來被投資者預計為可能縮減的債券購買計劃不變。

更多的經濟政策變數可能在未來幾週出現。9月30日是通過在下一財年政府融資法案的截止日期，而10月中旬則是上調聯邦政府債務上限的最後期限。對於這些問題，奧巴馬將會與國會共和黨人進行激烈的討論。

投資者們似乎樂於見到美聯儲繼續實施寬鬆政策的前景。美國股市因此走高，道瓊斯指數收盤上漲147.21點，至15676.94點，漲幅0.95%，創歷史最高收盤水平。10年前美國國債收益率跌至2.701%。由於市場此前預計美聯儲將在9月份削減購債規模，近幾個月以來，10年前美國國債收益率持續走高。

被稱為量化寬鬆政策的債券購買計劃是2012年推出的，該計劃旨在通過將利率維持在低位及鼓勵家庭開支和企業投資來刺激美國經濟增長。

貝南克今年5月份開始暗示，由於美國就業市場逐漸改善，且美聯儲預計到今年年底美國經濟增速將加快，美聯儲可能會開始縮減其債券購買計劃的規模。

不過，在經過兩天的討論後，美聯儲官員們週三得出結論認為，美國經濟的增長狀況尚未達到他們的預期。實際上，這些官員們下調了他們對美國經濟今明兩年增長的預期，並表示，擔心過去數月長期利率的跳升可能抑制美國經濟原本就較疲軟的回升勢頭。

美聯儲在會後發表的聲明中表示，金融市場狀況近幾個月出現的收緊如果持續下去，可能會減緩美國經濟和勞動力市場的改善步伐。美聯儲決定等待更多顯示美國經濟改善勢頭能夠維持的證據出現，之後再對其購債節奏進行調整。

美聯儲官員們投票決定將短期利率維持在零附近；自2008年年末以來，短期利率就一直維持在零附近。多數美聯儲官員們在他們最新的經濟預測中暗示，預計將在2015年或更晚時間首次上調利率。

在華盛頓最新的各種密謀計劃中，美聯儲在終止債券購買計劃方面的遲疑態度可能是最不出人意料的。根據一些美聯儲官員們本月早些時候的公開言論和對他們的採訪，此次會議召開前幾天，這些官員們在終止購債計劃方面的態度就已顯得猶豫不決。

貝南克在週三表達了美聯儲對美國財政政策的新擔憂。美國的下一財政年度將於10月1日開始，如果美國國會不批準授權該財政年度政府預算資金的法案，之後將出現美國政府部分停止運轉的局面。如果國會不能就提高美國債務上限達成一致，則美國政府可能會開始無法按時支付相關費用，其中包括對軍事承包商、社會保障金領取人、美國國債持有人或其他方面的應付款項。

貝南克在本次政策會議後的新聞發佈會上表示，如果美國政府停止運轉，甚至國會未能提高債務上限，則可能對金融市場和美國經濟造成極其嚴重的後果。而美聯儲的政策就是竭盡全力維持美國經濟的正常運行。

與此同時，眾議院共和黨人與白宮在財政問題方面的對立立場進一步加深，這加大了未來數週雙方在預算問題上出現攤牌局面的可能性。

在本週的會議上美聯儲官員面臨著好幾個經濟難題。很久之前他們就開始預測經濟增長將會加快，但到目前為止經濟一直未表現出加速的趨勢。在該行發佈的最新預期中，美聯儲官員把今年經濟增速預期下調至略高於2%的水平，預示著在當前這輪復甦中經濟增長大部分時間都較為低迷的現象將繼續存在。

其他衡量經濟活力的指標表現不一。比如美國商務部(Commerce Department)週三早些時候表示，雖然8月份住房建筑活動升溫，但當月建筑商申請的建筑許可量減少，可能反映出需求疲軟。

而就業市場仍然是最讓美聯儲官員煩心的經濟領域之一。今夏就業增速出現放緩，不過自去年美聯儲啟動債券購買計劃以來失業率已經顯著下降，8月份失業率從8.1%降到了7.3%。不過失業率下降的一個原因是大量工人放棄就業，離開了勞動力大軍，這實在讓人高興不起來。

美聯儲表示希望降低失業率，但在美聯儲官員認為近期失業率下降意義有多大的問題上，貝南克給出了矛盾的回答。有一次他表示失業率或許是衡量就業市場健康狀況的最佳單一指標。但之後他又說，在任何情況下，失業率都不一定是衡量就業市場整體狀況的可靠指標。

貝南克似乎也不願再提及6月份美聯儲為退出定量寬鬆所設定的失業率門檻。貝南克當時在新聞發佈會上表示，美聯儲官員預計結束每月850億美元的債券購買計劃時失業率將在7%左右。但在週三的政策聲明中，他沒有提到7%的門檻，並且在被問到這一問題時也故意輕描淡寫。他表示，美聯儲沒有爭取達到任何魔法數字，目標是實現就業市場的整體好轉。

貝南克在新聞發佈會上明確表示，美聯儲在政策聲明中也指出，該行仍有可能在年底前朝結束債券購買計劃的方向邁進。貝南克稱，美聯儲希望進一步確認經濟增長在加快、就業實現可持續增長、通脹率朝2%的目標回升。

政策聲明顯示，美聯儲正密切關注經濟運行中是否顯露出需要它啟動縮減定量寬鬆計劃的跡象。由於經濟中存在著如此多的變量，貝南克不願做出任何承諾。他表示，美聯儲的政策取決於經濟數據，沒有一個固定的時間安排。