來源:華爾街日報
日期:2013/08/01 10:17
今年上半年的美國經濟增速低於長期趨勢水平，通貨膨脹水平則處於低位，這些因素令美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)週三維持寬鬆政策不變。
美國商務部(Commerce Department)週三公佈，美國經濟第二季度折合成年率的增速為1.7%。儘管這一增速水平足以緩解美國經濟在夏季出現全面停滯的擔憂，但以歷史標準來衡量，仍屬於低迷的水平。經濟學家此前擔心，全球增速緩慢以及美國政府自動減支措施將導致美國第二季度的經濟增速降至1%以下。
美國政府在國內生產總值(GDP)報告中稱，儘管稅率提高，但消費者仍在繼續花錢消費；商業投資在今年早些時候放緩之後也出現了小幅攀升；政府支出的削減規模也小於預期。
不過4-6月份的經濟增速也只是比第一季度修正後的1.1%增速略有加快，與去年年底經濟幾乎沒有增長的情況相比，也不能說是有很大改善。
此外，美國商務部還大幅向下修正了此前四個季度的經濟增速數據。商務部稱，自此輪經濟復甦於2009年年中開始以來，美國經濟的年均增速僅為2.2%，遠低於3%以上的長期趨勢水平。
上述數據整體顯示出，美國經濟正在朝著正確的方向發展，但仍陷於低迷的復蘇過程中，這種復甦無法迅速拉低失業率。I.H.S. Global Insight的首席經濟學家Nariman Behravesh表示，美國經濟具有巨大的潛在動能，但是基本情況總體沒有改變，即在深度衰退後，美國經濟復蘇緩慢。
在這種情況下，美聯儲週三表示，將繼續實施每月850億美元的債券購買計劃，以提振經濟增速和就業。在購債計劃將維持多長時間的問題上，美聯儲的立場也沒有出現重大改變。
美聯儲官員在聲明中承認，若近期的一些經濟形勢持續存在，將會令他們感到擔憂。官員們稱上半年的經濟增速是“適度”的，同時指出，若美國的通脹率繼續長久位於2%的目標以下，則經濟將面臨風險。美國商務部公佈，過去三個月的消費者價格指數(CPI)同比升幅接近1%，遠低於美聯儲的目標水平。
美聯儲此次聲明中評價美國經濟增速的措辭較此前有略有弱化，此前的用詞是“溫和”增長。美聯儲還稱按揭貸款利率上升令人擔憂。不過美聯儲也表示，隨著聯邦稅率上調和政府支出減少不利影響的減退，預計經濟增速和通脹率會在今年晚些時候加快。
美聯儲政策聲明的內容似乎是經過仔細斟酌的，可能是為了避免發出收縮債券購買計劃方面的新的強烈信號。美聯儲此前已明確表示計劃在今年晚些時候收縮該計劃，但前提是經濟增長加快。
Morgan Stanley Wealth Management資深固定收益策略師Jon Mackay表示，投資者不應將此次政策聲明看作美聯儲願意較計劃延長實施債券購買計劃的新信號。
美國勞工部將在週五公佈7月份非農就業報告，9月17至18日的美聯儲下一次政策會議前8月份非農就業報告也將公佈。Mackay預計，如果這兩個月中任何一個月的非農就業人數增幅達到或超過200,000人，同時沒有不利外部事件發生，美聯儲將在9月份的會議上宣布縮減債券購買計劃。其他一些分析師則認為美聯儲要到12月份才會採取行動。
市場週三走勢較為震盪，因交易員們正消化經濟增長數據和美聯儲最新政策聲明。
道瓊斯指數下跌21.05點，至15499.54點，此前盤中最高觸及15634.32點。債券價格走高，10年期美國國債收益率跌至2.594%。
第二季度國內生產總值(GDP)報告顯示，聯邦支出削減對增長帶來的拖累較此前幾個季度減弱。州和地方政府支出出現一年來的首先增加。與此同時，經歷第一季度的萎縮後，企業投資和出口均回升。此前工業領域的一系列負面報告曾引發有關海外經濟疲軟影響將波及美國的擔憂，但從最新數據看，情況尚未如此。
生產助聽器等產品部件的AccuMold LLC發現海外需求強勁。這家182人的公司約70%的產品出口。儘管歐洲經濟停滯，同時中國經濟增長正放緩，但AccuMold的出口額較上年增加20%。AccuMold首席執行長Roger Hargens表示，亞洲製造成本的上升推動客戶轉向該公司，他今年已聘用了20名工程師，同時還計劃再招聘20人。
有一些跡象顯示，美國總體經濟增長的加快可能只是暫時的。第二季度GDP增幅中超過24%來自庫存增加，但這種庫存增加不太可能再次出現，同時在此後的數據修正中甚至可能被抹去。
第二季度中，作為美國經濟近期復甦中間力量的消費者支出的增速出現放緩，美國人減少了在酒店和餐館方面的開支，這可能表明美國家庭減少了非必需項目的支出。而在未來數個季度中，美國聯邦政府也可能會進一步削減開支。
美國消費者支出的前景主要取決於兩個因素：就業和住房。美國就業崗位的穩定增長以及住房市場的突然好轉幫助抵消了今年1月份生效的加稅舉措的不利影響。
過去兩週公佈的數據顯示，美國住房市場的復甦勢頭仍在持續。此外，ADP週三公佈的數據顯示，美國私營部門7月份新增就業20萬人。
Big 5 Sporting Goods Corp.首席執行長Steve Miller在本週的電話會議上向分析師們表示，受客流量小幅增長提振，該公司第二財政季度的銷售額增長近6%。不過，他也警告稱，該公司的銷售還在受到薪資稅減免政策於1月份到期的不利影響。他表示，該公司的一部分客戶受到了影響。
週三公佈的GDP修正數據還使得美國經濟中的一個難解之謎更加令人困惑：相對強勁的就業增長似乎與經濟的疲軟增長不相匹配。經濟學家們希望，就業增長能夠對消費者支出構成支持，並提振經濟增長速度，但他們也擔心出現相反的情況：經濟增長疲軟將導致企業減少招聘人數，從而對消費支出產生負面影響。
最新的GDP報告中還包括了對此前數十年數據的修正，其中既包括新的數據，也包括計劃已久的對美國政府GDP數據統計方法的調整。新的數據使得最近一輪經濟衰退的幅度略有減小，同時此輪經濟復甦的力度略有增強。自此輪經濟衰退於2009年結束以來，美國經濟的年均增速達到2.2%，以舊數據計算的年均增速為2.1%。
不過美國經濟的總體狀況依然沒有變化。在經濟衰退正式結束4年後，美國的人均GDP和收入尚未恢復到金融危機前的高位。此輪經濟復甦依然是第二次世界大戰以來力度最弱的復甦。此外，儘管過去兩個季度的復甦步伐略有加快，但美國經濟復甦的動能依然鮮有進一步增強的跡象。
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