中國經濟放緩，國內消費仍令人失望

來源:華爾街日報
日期:2013/07/16 10:43

中國政府推動消費者增加支出、引導經濟增長重心向國內消費轉移的努力並未奏效，這是中國第二季度經濟增長率下降的部分原因，并且預示未來經濟可能進一步降溫。

週一發佈的一系列數據顯示，今年上半年中國城鎮居民可支配收入同比增幅降至6.5%，低於2012年上半年9.7%的增幅，也低於總體經濟增長水平。這也在一定程度上影響到消費，數據顯示消費在中國經濟增長中所佔比重下降，與中國政府的計劃背道而馳。

一家信息科技公司的經理Peter Zhou說，加薪的幅度越來越小。他2013年的薪資僅增加了3.7%，至每月28,000元（合4,500美元）。他說，以前他們每個月都會購置消費電子產品和珠寶，但現在他已經三個月沒有大額消費了。



居民收入增長對中國經濟轉型來說至關重要，只有消費者收入增加了，中國經濟才能更多地依靠國內消費驅動，減少對越來越不可靠的出口和資本密集型產業投資的依賴。國內外經濟學家多年來一直強調，中國逐漸壯大的中產階層消費將為經濟的長期增長提供一個更加堅實的基礎。

中國6月份零售額小幅增長。但上半年零售額同比增長12.7%，增幅低於2012年上半年的14.4%，這是消費增長緩慢的又一跡象。

中國新一屆領導人曾一再表示，他們願意為實現經濟轉型而接受短期內較低的經濟增速。但到目前為止，經濟增長確實放緩了，結構調整的承諾仍未兌現。

國家統計局發言人盛來運表示，中國經濟改革開放三十多年的高速增長以後，進入了結構轉型的新階段；同樣的投入在技術沒有突破的情況下，邊際效益在遞減，所以潛在的生產率有所下降。

國家統計局週一公佈，中國第二季度經濟同比增速從第一季度的7.7%放緩至7.5%。多數經濟學家目前預計今年全年中國經濟增速將在7.5%左右，為1990年以來最慢增速。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)按美國算法對中國官方數據的計算得出，中國第二季度GDP折合成年率環比增長6.9%，較第一季度的6.6%略微加快，但仍低於政府今年7.5%的增長目標。

在中國公佈了令人失望的數據之後，野村(Nomura)將2014年中國經濟增長預期從7.5%下調至6.9%，理由包括中國經濟結構改革進展緩慢等。此外，摩根大通(J.P. Morgan)也將中國2014年經濟增速從7.7%下調至7.2%。巴克萊(Barclays)上月表示，該行認為中國經濟增速可能在未來三年降至3%或更低水平，但指出如果出現這種情況，中國經濟之後將會實現強勁反彈。

國內消費者的謹慎態度又將中國推上了靠投資支出拉動經濟增長的老路。今年上半年消費對GDP增長的貢獻率為45.2%，較上年同期的60.4%有所下降；與此同時，國內投資（含工廠、房地產和基礎設施投資）對GDP增長的貢獻率則從上年同期的51.2%升至53.9%。

在政府尋求經濟轉型的同時，為索尼(Sony Corp.)等公司提供電腦零部件的廈門一家生產商的負責人曾欽照也一直試圖轉型，但未能成功。他表示，薪資迅速增長以及人民幣升值侵蝕了中國製造業的競爭力，並稱已決定尋求經營多元化。

不過由於經濟形勢不振，他已大幅縮減了炸雞連鎖店的推出計劃。曾欽照表示，他現在已經開了10家店，較原計劃的50家店面大幅縮減。他還說，在經濟增長放緩的情況下，這些店一直都在賠錢。

今年初中國推出了新一輪房地產調控政策，而眼下住房建設仍是推動經濟緩慢前行的動力之一。

今年上半年中國新開工住宅建設增加2.9%，扭轉了2012年的萎縮局面。但隨之而來的是，北京和深圳房價漲幅達到兩位數，其他城市漲幅也緊隨其後，對許多首次購房者來說，現如今房價更加高不可攀。

有跡象表明中國的領導層已開始對經濟放緩感到不安，他們有可能會考慮採取一些措施加快GDP增長，至少是要防止GDP增速進一步回落。中國國務院總理李克強近期在華南考察時表示，要使經濟運行處於合理區間，經濟增長率、就業水平等不滑出“下限”。

他沒有具體說明這些“下限”是多少，但越來越多的經濟學家認為，中國恐難達到7.5%的增長目標。如果這樣，將是15年來中國首次達不到增長目標。

李克強在國務院上週五召開的常務會議上表示，中國應當加強能效和信息技術方面的投資以促進經濟增長。美國銀行(Bank of America)的一份研究報告認為，雖然李克強表示這樣做也可以加快改革進度，但政府所青睞的行業依然帶有原有產業政策的色彩，而不是進行更根本的結構性改革。

據一份會後公告顯示，中國央行行長周小川在週一的會議上表示，要引導金融機構將盤活的資金向小微企業傾斜，支持符合條件的小微企業發行債務融資工具。

中國政府部門正在草擬一份經濟結構改革計劃，有望在10月份的中共會議上公佈。雖然一些專業學者稱利益群體的反對可能會制約改革的深度，但此事依然在進行當中。例如，據上述計劃的學術顧問介紹，其中一項旨在引導城鎮發展以使進入城市的農業人口享受到更多社會福利的計劃，它被視為提高勞動參與和增加消費的關鍵，但由於一些地方政府的反對，進展一直較為緩慢。

經濟結構調整最大的威脅或許是失業增加的問題，這將會促使領導人想盡一切辦法來推動經濟快速增長。目前為止，中國的勞動力市場依然活躍。國家統計局新聞發言人盛來運表示，上半年城鎮新增就業人員700多萬人，今年新增就業崗位還是在增加的。

中國國家發展和改革委員會一相關研究人士表示，第三季度中國經濟仍將保持下行趨勢，但政府不會通過放鬆貨幣政策來刺激經濟增長，而是有可能轉而通過增加公共開支。

進一步刺激經濟的措施是否會奏效還是個未知數。中國央行前任顧問余永定表示，你可以刺激經濟，但通貨膨脹的效應將會遠超過以往，此外你還得擔心資產泡沫問題。