警告遍地泡沫 抱美債最安全！

來源:鉅亨網
日期:2013/04/23 16:50

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 周一 (22 日) 警告，現在金融市場幾乎到處都是資產泡沫。不過他指出，長達 30 年的債券市場牛市見不到終止跡象。

僅管許多批評美國聯準會 (Fed) 持續超低利率及大規模公債收購措施的人士，警告通貨膨脹率恐升溫，將導致債券投資人因利息上升而蒙受虧損。但葛洛斯卻逆向思考，反而把美國公債市場當作避風港。

有「債券天王」封號的葛洛斯接受英國《金融時報》訪問時指出，除非目前各國政府及中央銀行推行的這種宛如「神奇魔藥」的印鈔及壓低利率措施，真的創造某種程度的經濟成長，那麼債券市場才有可能由多頭轉為空頭。



葛洛斯雖不情願，但也只能這麼做。因為目前「幾乎所有的資產市場都是泡沫、價格不實」，歸咎於 Fed、英國、歐洲及日本央行聯手大行貨幣寬鬆措施。他指出，現在平衡投資風險管理及報酬時考量的問題，「已變成哪種資產泡沫最小」。在所有選項都糟糕的情況下，他沒有唯一死忠偏好。

葛洛斯說，目前企業債券利差太小、信用市場利率也太低，而股票價格則太高；這些投資「當中許多都有風險」。投資人雖然可以選擇離場觀望，但貨幣市場基金的現金報酬率僅 20 個基點；因此最佳投資選擇，幾乎自然落到相對安全的美國公債上。

葛洛斯表示，PIMCO 在金融市場如此重力下被推向美國公債市場。因為在所有價格都高估的金融資產當中，美國公債假設至少是最穩當的，因背後有 Fed 政策支撐，以及通膨相對低落。

截止今年 3 月底，葛洛斯操盤的完全報酬基金 (Total Return fund) 將美國公債配置比重拉高到 1/3，創去年 7 月以來最高水準。這與他 2011 年呼籲避開美國公債的主張全然不同，但當時葛洛斯也因錯失美債漲勢致使報酬率低落，而學到慘痛教訓。