美聯儲可能看到美國經濟在第二季度減速

來源:華爾街日報
日期:2013/03/21 11:45 

美國經濟現狀看起來比幾個月前要好，但美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)周三公布的政策聲明並沒有強調這一點。

從內容上看，Fed在為期兩天的會議結束後公布的政策聲明與1月底會議後的政策聲明並無太大區別。美國聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC)承認,在經歷了去年年末的停滯之後，美國經濟正恢復溫和增長；同時指出，在聯邦政府預算削減措施的推動下，財政政策越發收緊。FOMC還表示，經濟前景仍面臨下行風險。

可以肯定的是，財政緊縮可能將拖累美國今年的經濟增長。不過，盡管經濟已經開始受到預算削減措施的影響，但眼下的增速仍高於Fed決策者1月份召開會議時許多預測人士給出預期。



當時，接受Macroeconomic Advisers調查的經濟學家給出的平均預期是，美國第一季度國內生產總值(GDP)折合成年率將增長1.5%。

近來美國公布了一連串好於預期的經濟數據，其中包括就業、消費者支出以及制造業數據。經濟學家們因此上調了對美國經濟增速的預期，截至上周五，第一季度經濟增長預期均值被上調至2.3%。Macroeconomic Advisers自己給出的最新預期是2.9%。該機構對預測數據的更新比多數其他機構更加頻繁。

經濟學家們現在預計，在即將到來的第二季度，美國經濟增速將放緩至1.6%，因為政府減支措施帶來的影響將越發明顯。很顯然，Fed也調低了對經濟增長的預期：雖然美國經濟今年開局不錯，表現好於預期，但全年GDP增速預期的中值被略微下調。

不過，近期的經濟利好因素（例如住房和股票估值上升、信貸條件放鬆等）將與聯邦減支措施產生怎樣的交互作用，這方面的估算存在很大的臆測成分。因此，雖然第一季度經濟改善的事實顯而易見，但任何圍繞第二季度經濟增長情況的預測勢必存在較大的偏差。

Fed現在採取一種謹慎策略。幾乎可以肯定的是，若非自動減支措施生效，眼下正是Fed開始暗示將逐步縮減資產購買計劃規模的好時機。根據該計劃，Fed目前每月購買850億美元的房屋抵押貸款支持証券和長期美國國債。但如果這一計劃實施過久，可能導致金融市場發生扭曲，這將是非常危險的。

然而，在看到預算削減措施將在多大程度上影響經濟增長的直接証據之前，Fed並不太願意縮減其定量寬鬆措施的規模。

說不定經濟復蘇根基足夠穩固，即便存在預算消減，未來仍可以維持第一季度的增長步伐，保持經濟增長並創造就業？這是Fed願意看到的事情。

假如未來一、兩個月美國經濟數據沒有惡化，那就等著Fed迅速改變它的基調吧。