英國央行行長金警告未來或爆發匯率戰

來源:華爾街日報
日期:2012/12/11 11:06

英國央行(Bank of England)行長默文‧金(Mervyn King)警告稱﹐由於全球經濟放緩迫使各國尋求刺激經濟增長的新方式﹐同時也因為缺乏其他有效途徑﹐明年各國之間可能會爆發貨幣戰爭。

從理論上來說﹐低匯率能夠提高一國的出口競爭力﹐從而促進經濟產值增加。金在紐約經濟俱樂部(Economic Club of New York)的演講及隨後接受《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的採訪中表示﹐為實現經濟增長﹐未來一段時間中﹐匯率可能會成為各國新的政策工具。

金在採訪中表示﹐2013年將是充滿挑戰的一年﹐一些國家可能將試圖壓低本國匯率﹐這是一個令人擔憂的問題。其他國家是否會效仿這種方式﹖最終會出現什麼情況﹖各國為解決國內問題而採取的政策將共同導致相互之間的關係趨於緊張。

金的上述言論值得注意﹐因為一直以來﹐英國央行都是全球各國央行中頗具創新精神的一員﹐受到市場的密切關注﹐金也頗受同行人士的尊重。



因此﹐金對於匯率戰的警告肯定會引起其他央行官員以及投資者的注意。他還對旨在提振增長的定量寬鬆措施的限度發出了新的警告。

上述言論是金有關世界經濟失衡講話的一部分。他稱﹐包括德國、荷蘭和中國在內的一些擁有巨額貿易順差的國家應當刺激國內需求﹐但這些國家幾乎沒有迅速採取此類措施的動力。其他存在大規模貿易逆差的國家也需要迅速採取措施刺激經濟增長﹐但這些國家可以動用的手段卻已非常有限了。

金指出﹐目前世界經濟迫切需要擁有巨額貿易順差的國家促進國內經濟增長﹐從而推動全球增長恢復平衡。

他稱﹐包括瑞士、日本和巴西在內的一系列國家正在努力抑制本國貨幣的上漲勢頭﹐以免失去出口優勢。

金指出﹐央行為刺激增長通常採用降息這種傳統政策工具﹐但這一工具的使用已經到了期限水平﹐這就使得問題更加複雜化。目前美國、英國、歐洲、日本和其他一些國家地區的政策利率都已接近零。

金稱﹐已經很難再次實施大力度的貨幣寬鬆政策了。

此外﹐金也對於英國央行擴大經濟刺激方案的規模發表了一系列謹慎言論﹐尤其是針對該央行規模3,750億英鎊（約合6,020億美元）的債券購買計劃。

雖然他沒有排除擴大上述方案規模的可能性﹐但表示這樣做的程度是有限的。

金指出﹐低利率政策通過促使家庭和企業將未來的支出提前進行來實現對經濟的刺激﹐但不能無期限或無限度地實施這一政策。

債券購買計劃旨在推低長期利率﹐從而刺激支出和投資﹐同時增加金融系統的流動性。

金稱﹐貨幣政策維持需求的作用不可避免地將越來越小。

他表示﹐如果失業率可能處於上升趨勢中或者應降而未降﹐實施進一步的資產購買舉措或許有據可依。這取決於具體國家的具體情況﹐但可以說央行在這方面已經做了很多工作。長期來看﹐貨幣政策對於刺激提前開支的有效性是有限的。

金稱﹐各國央行最終將需要面對退出資產購買方案將帶來的挑戰﹐例如﹐減持資產組合中的資產可能會對市場產生破壞作用。