第三季公司收入預示美國經濟不容樂觀

來源:華爾街日報
日期:2012/11/26 13:40

在公司高管執迷地盯著財務報表底部的利潤數據之際﹐經濟學家寧願著眼於宏觀。最近一些經濟學家從公司報表頂頭的銷售數字當中﹐發現了值得擔憂的苗頭。

在第四季度進入最後一程之際﹐是經濟學家在胡思亂想﹐還是令人失望的公司收入確實預示著麻煩的出現？

標準普爾500指數的成分股公司幾乎全都已經發佈了第三季度業績﹐它們的利潤很難說強勁﹐但還是略好於預期。根據湯森路透(Thomson Reuters)10月上旬的調查﹐分析師普遍預計利潤將同比下降2%。若果真如此﹐這將是本次衰退結束以來的第一次下降。但最終數字應該會顯示利潤實現了增長﹐雖然只不過是勉強實現了增長。



但公司收入的疲軟出人意料。61%的公司低於預期﹐收入下降接近1%﹐是2009年以來第一次出現下降。

這一點之所以重要﹐是因為利潤率常有起伏﹐但收入的變化總體上與名義國內生產總值保持著一致。第三季度2%的經濟增長高於預期﹐本週晚些時候發佈更新後數據時﹐可能還會進一步調高。與此同時﹐根據《華爾街日報》的調查﹐第四季度經濟增長率估計值已經下降至1.8%。如果企業銷售額繼續下降﹐實際經濟增長水平可能比這個數字都還要低。

標普500指數的構成讓人感到謹慎樂觀。收入增長最少的行業是材料、能源和公用事業。大宗商品和能源價格的下降可以對其他經濟部門帶來幫助。

另一個讓人(對美國經濟)感到放心的理由則是﹐收入低於預期與企業的國際敞口有關。國外增長減速、美元升值都影響了美國企業的收入。

麥當勞(McDonald's Corp.)第三季度收入同比持平﹐但如果沒有匯率的影響﹐其收入將會增長4%。

另一方面﹐麥當勞的情況預示著第四季度不容樂觀：其10月份銷售額出現九年來第一次下降﹐而且領頭下降的不是國外市場﹐而是美國市場。

如果公司收入再次疲軟﹐其原因恐怕將是財政懸崖之類的國內危機﹐而不是匯率或大宗商品價格。在經濟增長如此接近於停滯的情況下﹐公司的銷售額得加速前進才行。