搶貴樓不如博殘股

來源:生果日報
日期:2012/8/20

各地中央銀行紛紛推行低息政策救市，出發點是好的，可是引發了副作用，令投機風氣越來越盛。不管是股票和商品，以至鑽石和上等紅酒，都成為炒賣對象。

我曾獲邀出席一個名為「藝術家珍藏樂器基金」的推介會，此基金主要是投資於稀有的頂尖樂器，包括意大利小提琴等。電郵中特別提到，在2008年以1000萬美元買入的「LadyBlunt」斯特拉迪瓦里提琴，最近以高達1600萬美元轉手，予人回報相當可觀的感覺。

另類投資基金表現差

除了樂器基金，市場上近期亦出現林林種種的另類基金，例如藝術品基金和鑽石基金。自問對此類基金興趣不濃，假如要投資鑽石或藝術品，寧願實實在在地入股一間藝術品中介行，或者是持有如HarryWinston等鑽石股。



我冷待此類基金的原因，是因為我個人資金有限，而且投資於該等基金的成本很高，回報卻欠理想。我無意在此辯論這些另類資產的投資價值，只是想提出在資金泛濫的環境下，不單股市成交額大增，連帶其他資產投資亦火熱起來，問題是這類型資產是否值得吸納。如果真的要投資，甚麼資產最具價值，是股票、債券、美國房地產、鑽石、藝術品，或者是澳洲和加拿大的住宅物業？

歐優質公司值得憧憬

我曾多番提醒大家，切勿把所有雞蛋放在一個籃子裏，因此，將全副身家放在銀行收息並非明智之舉，至少你也應該選擇持有的幣種。此外，不同資產的價格可能會在不同時間出現貶值，幅度亦有所不同。舉例說，美國住宅物業，以及希臘、法國、葡萄牙、西班牙和意大利的股票都已經顯著跌價，開始變得有吸引力。

在此我要清楚表明立場，我不是說歐洲股市已肯定到底，並不排除後市有繼續下跌的空間，我只是要指出，今時今日，我傾向在低迷的股市發掘高回報的股票，而不是在澳洲和加拿大跟別人高價爭房子，或者是競投一大箱名酒。

我寫這篇文章的時候，抬頭正好放了一部於2010年出版的書，名為《現在就投資歐洲——為何歐洲市場未來數年會跑贏美國》。如今看來，作者顯然看錯市，現時的實情反而是美國股市跑贏歐洲。但有一點值得留意的是，姑勿論歐洲股市如何低迷，始終有一些優質的跨國企業會在未來10年有上佳表現。我還相信，在跟?的10年裏，個別高回報的歐洲股票和公司債券，表現會勝過所謂「沒有風險」的美國國庫票據和國庫債券。

最近，我購入了一些我以往從未沾手的歐洲股票，包括GDFSuez、Telefonica、葡萄牙電信和ENEL等等，理由是歐元區一旦解體，區內的「弱國」貨幣到時勢顯著貶值，可望大幅推高股票價格。