來源:華爾街日報
日期:2012/05/04 09:43
今年早些時候印尼油輪運營商PT Berlian Laju Tanker TBK（簡稱B.L.T.）停止償還20億美元債務﹐並將此歸咎於全球經濟放緩﹐這起違約事件給全球一些最大的銀行帶來了沖擊。
B.L.T.的債權人包括英國渣打集團(Standard Chartered PLC)SCBFF-1.47%、法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)和挪威銀行DnB。
印尼油輪運營商PT Berlian Laju Tanker旗下的“Pergiwo”號上個月駛離雅加達。儘管亞洲經濟增長相對強勁﹐但銀行所面臨的風險卻在不斷增大。這些風險包括近年來放貸規模的大幅擴大、亞洲個人債務水平不斷上升、歐洲債務危機帶來的不利影響以及中國經濟增長放緩。投資者和分析人士都在密切關注違約事件的數量﹐儘管只有個別銀行壞帳大幅增加﹐但很多銀行都擔心利潤可能會受到擠壓﹐特別是如果全球經濟再出現更多的問題。
亞洲各地的銀行家普遍認為損失會增大﹐但只會小幅增大。澳新銀行(Australia and New Zealand Banking Co. Ltd.)首席執行長史密斯(Mike Smith)說﹐由於週期的變化﹐亞洲的違約數量和壞帳規模會小幅上升。
信用評級機構標準普爾(Standard & Poor's)說﹐在貸款持續了兩三年的穩定增長後﹐信貸週期的拐點將於今年出現。標普信用分析師Naoko Nemoto說﹐在亞洲﹐經濟的高速增長掩蓋了問題。Nemoto最近與新加坡、中國和日本的銀行進行了交流﹐這些銀行對她說﹐它們預計今年不良貸款規模會擴大。
研究機構Bernstein Research高級分析師韋納(Mike Werner)說﹐當放貸速度很快時﹐通常會出現“抄近路”的現象。他預計2012年底到2013年初﹐亞洲各地不良貸款會激增。
問題已經開始顯現。印度的翠鳥航空(Kingfisher Airlines Ltd.)資金緊張、中國房地產開發商杭州金星房地產開發有限公司進入破產保護﹐日本芯片生產商爾必達(Elpida Memory Inc.)成為二戰結束以來日本製造業發生的最大一起公司破產案。
B.L.T.估計﹐今年將需要償還4.18億美元的債券、貸款和融資租賃。目前該公司正在與銀行協商債務重組事宜。2011年﹐渣打集團參與了向B.L.T.提供6.85億美元貸款的工作。據一位知情人士透露﹐渣打集團承諾提供約1.15億美元。此人還說﹐放貸機構普遍賣不出去這筆貸款。
一些貸款銀行家說﹐他們開始更加挑剔﹐在他們認為增長放緩的行業﹐潛在借款人通常會被剔除。分析人士說﹐對更高質量借款人的爭奪也更激烈﹐這可能開始擠壓利潤率。
可以肯定的是﹐亞洲銀行資本充足﹐亞洲經濟增速仍然比美國和歐洲快﹐不良貸款數量雖然在上升﹐但起點很低。
經紀商里昂證券亞太區市場(CLSA Asia Pacific Markets)說﹐亞洲銀行的不良貸款率比其長期平均水平低73%﹐部分國家的不良貸款率只有1%﹐甚至更低。里昂證券亞太區市場表示﹐它預計不良貸款數量今年會大幅上升。
與此同時﹐一些在亞洲大量放貸的全球性銀行出現預警跡象﹐其中包括渣打銀行、匯豐控股(HSBC Holdings PLC)HBCYF+0.22%和花旗集團(Citigroup Inc.)C-0.64%。
渣打銀行認為有越來越多的早期預警跡象表明﹐和前一年相比﹐整個亞太地區2011年的貸款質量可能會下降。週三在評論今年頭幾個月的表現時﹐渣打銀行指出﹐貸款減值規模高於上年同期的水平。造成這種現象的原因是貸款數量上升且產品結構發生改變。渣打銀行沒有提供具體數據。所謂貸款減值是指﹐銀行可能無法從債務人那裡收回的貸款。
在回答分析師提出的資產質量是否惡化這一問題時﹐渣打集團財務總監麥定思(Richard Meddings)說﹐總體來說信貸組合表現很好。
Bernstein的分析師說﹐渣打銀行的貸款數量快速增長掩蓋了可能存在問題的貸款也出現增長這個現象。隨著貸款增速放緩﹐預計渣打銀行今年的貸款減值量將較上一年增加一倍﹐佔到貸款總量的0.70%﹐這將令每股收益較上一年下降25%至30%。
分析師認為﹐相比匯豐﹐渣打銀行更容易受到市場反應的沖擊。去年匯豐降低了貸款規模﹐其股價和賬面價值之比只有1.1倍﹐而渣打銀行達到1.4倍。
但即使是匯豐也出現了一些預警跡象。匯豐此前曾發佈公告說﹐由於集團重組﹐2011年其計提的貸款損失準備金和前一年相比減少了19億美元﹐降至121億美元。但該公司2011年在香港計提的貸款損失準備金則同比上升了36%﹐至1.56億美元。
匯豐在年報中說﹐在除香港以外的亞洲地區﹐我們對信貸質量的前景仍持謹慎態度。下週匯豐公佈一季度業績時分析師將密切關注。
花旗集團賬面上的不良貸款量在多年呈現下降趨勢後﹐從該公司公佈的亞洲業務第一季度業績看﹐有跡象表明不良貸款數量有增加的可能。過去一年中﹐該行對亞洲機構客戶的貸款數量增加了三分之一。但今年一季度﹐花旗的企業貸款中被信貸風險評估員留意審查的數量比去年四季度上升49%﹐達到4.99億美元﹔花旗的消費者貸款中被留意審查的數量環比上升5%﹐至4.74億美元。
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