來源:華爾街日報/GREGORY ZUCKERMAN/KATY BURNE
日期:2012/04/06 14:15
近幾週來﹐對沖基金和其他投資者對一些信貸市場的異常波動感到困惑﹐他們紛紛議論那個財力深不可測、綽號“倫敦鯨魚”的交易員的真實身份。
據知情人士說﹐該交易員名為伊科西爾(Bruno Michel Iksil)﹐行事低調﹐在法國出生﹐目前受雇於摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)。
伊科西爾為摩根大通重倉建立了相當於違約保險的信用違約掉期(CDS)頭寸。知情人士說﹐在一定程度上為了應對可能受伊科西爾交易影響出現的市場波動﹐一些對沖基金和其他投資者重倉建立了與伊科西爾對立的頭寸。
這些投資者一直在根據一個CDS指數購買一籃子企業債的違約保險。伊科西爾一直在賣出這些違約保險﹐他押注的是這些公司不會違約。
位于紐約的摩根大通大樓。伊科西爾基本不在倫敦上班。知情人士透露﹐他近年來為摩根大通首席投資辦公室每年賺1億美元左右。
目前沒有跡象表明﹐摩根大通或這位交易員有違規操作。
伊科西爾沒有回復記者要求置評的電話或電子郵件。
摩根大通說﹐首席投資辦公室主要關注管理長期結構性資產和公司負債﹐而非短期盈利。
摩根大通還說﹐我們首席投資辦公室的工作是為消除結構性風險﹐其投資是為了讓公司的資產和負債形成更好的組合。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)交易員古普塔(Kavi Gupta)週四就這位神秘交易員向投資者發信息說﹐對沖基金正在加速建立與伊科西爾這位大多頭相反的頭寸。古普塔寫道﹐快錢聞到了血腥味。美銀美林對此不予置評。
對沖基金正在押注根據該指數購買的違約保險價格將上漲﹐伊科西爾可能會為此虧錢﹐從而被迫減少所持的部分CDS頭寸。
購買CDS指數違約保險目前要比單獨購買該指數成分公司的違約保險便宜。
知情人士透露﹐伊科西爾的任何削減頭寸之舉都可能會讓對沖基金獲利、摩根大通受損。目前沒有跡象表明伊科西爾有削減頭寸的打算。
摩根大通經過金融危機的洗禮﹐已成為最有實力的全球性銀行之一。該公司首席執行長戴蒙(James Dimon)經常夸耀該公司“固若金湯的資產負債表”。
知情人士說﹐伊科西爾的交易得到了部分對沖﹐也就是說﹐用一些反向交易做了保護。這些人士說﹐戴蒙定期獲得有關伊科西爾團隊部分倉位細節的通報。
一位知情人士說﹐摩根大通的測試顯示﹐如果經濟或市場下行﹐伊科西爾的倉位可能會獲利。
按資產規模計算﹐摩根大通是美國最大的銀行。一些跟蹤該行的分析師表示不瞭解伊科西爾團隊的交易情況。加拿大皇家銀行資本市場公司(RBC Capital Market)銀行業分析師卡西迪(Gerard Cassidy)說﹐摩根大通曾談到過他們的投資策略、流程和風險控制﹐但沒有強調過這個部門。
摩根大通說﹐我們在季度財報中披露首席投資辦公室的業績﹐在監管機構面前是完全透明的。
伊科西爾任職摩根大通始於2007年1月。他每星期從巴黎的住所前往倫敦上班﹐星期五基本上都是在家裡工作。一位曾與伊科西爾共事的人士說﹐他有時候在辦公室穿黑色牛仔褲﹐很少打領帶。
知情人士說﹐伊科西爾與兩位初級交易員一起工作﹐重點是信貸市場的複雜交易﹐多數時候都是自己想出投資策略﹐然後讓銀行高管批准。
過去﹐他常常看空市場﹐並按照這個思路進行交易。有時候他會批評同事對市場的看法過於樂觀。他的一部分最好成績是在市場下行時期實現的﹐不過他也曾在市場波動時期犯下錯誤。
不過最近﹐伊科西爾變得更加樂觀。他已經在賣出信用違約掉期產品﹐這些產品的意義是為一個包含125家公司的指數提供保護。這事實上意味著他在下注賭這些公司信用狀況將有所改善。具體而言﹐是下注跟蹤這些公司的指數“CDX IG 9”。
交易員說﹐由於伊科西爾的多頭交易數量很大﹐這在一定程度上造成了指數本身的變化。現在﹐就在伊科西爾賣出以這一指數為基礎的信用保險時﹐一些對沖基金和其他類型的投資者已經買進該指數的保險。
一些投資者說﹐他們在下注伊科西爾或將不得不撤走部分多頭交易﹐撤走原因可能是即將生效的“沃爾克法則”(Volcker rule)對銀行冒險進行了限制﹐從而將推高信用保險成本。摩根大通曾說﹐沃爾克法則不禁止首席投資辦公室的投資或對沖活動。
存管信托及結算公司(Depository Trust & Clearing Corp.)的數據顯示﹐3月30日﹐CDX IG 9指數的淨“虛擬”成交量從年初的926億美元上升至1,446億美元﹐由此可見這種交易有多紅火。
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