意大利成功發行國債但被迫作出讓步

來源:華爾街日報
日期:2012/01/31 07:30

意大利財政部週一成功出售了略低於75億歐元（原計劃發行80億歐元）的期限不等的國債﹐投資者的認購情況不錯﹐不過在拍賣開始前﹐意大利國債價格被迫下降。

Newedge策略師Annalisa Piazza表示﹐總的來說需求還可以﹐但由於近來意大利國債與德國國債收益率之差收窄﹐並且惠譽(Fitch)下調了意大利評級﹐市場對意大利國債拍賣普遍持謹慎態度。



意大利共發行了四個期限的BTP國債﹐在交易商於拍賣前迫使國債收益率上升後﹐投資者的認購較為踴躍。其中三個期限的國債在拍賣前收益率上升了四分之一到三分之一個百分點不等。不過根據暗盤市場的估值來看﹐最新發行的5年期債券的價值相對合理。

意大利此次發行的2016年4月到期、票面利率為3.75%的債券收益率為4.79%。5年期債券收益率為5.39%。2021年3月到期、票面利率為3.75%的債券收益率為5.74%。2022年3月到期、票面利率為5%的債券收益率為6.08%。

交易商們還指出﹐惠譽上週五下調意大利評級的消息導致意大利國債面臨壓力。惠譽將意大利評級從A+下調兩檔至A-﹐評級前景為負面。

不過﹐由於2012年2月到期、票面利率為5%的BTP債券到期贖回250億歐元﹐並支付約100億歐元利息﹐使得大量資金回流新的國債﹐週一的拍賣活動因此受到了支撐。

另一位交易商則指出﹐此次拍賣的結果不如上週期限較短的國債拍賣﹐上週的國債拍賣需求很強。

該交易商稱﹐儘管意大利國內投資者對此次拍賣表現出興趣﹐然而一旦債券期限長於歐洲央行(ECB)的3年期再融資招標﹐需求就非常有限﹔此次拍賣的價格還可以﹐但為了能夠順利售出這些債券﹐意大利不得不在今天上午作出較大的妥協。