投資衍生商品失利 波克夏獲利銳減24%

來源:鉅亨網
日期:2011/11/07 09:45

「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 的投資公司波克夏哈薩威 (Berkshire Hathaway)(BRK. (US-A) ) 上周五 (4 日) 公布財報，第 3 季獲利大減 24%。儘管旗下企業業績改善，但不敵投資的衍生性商品價值下滑衝擊。

波克夏上季獲利由一年前的 29.9 億美元或每股 1814 美元，減為 22.8 億美元或每股 1380 美元。不過，由於衍生性商品虧損目前大多為會計計算，也不會影響到公司坐擁的 350 億美元現金；巴菲特甚至稱，這部位季報的大幅波動「並不重要」。他強調，營業利益結果，才較能看出波克夏的單季表現。



以此來看，波克夏上季去除部分投資結果的營業利益大增 37%，由去年同期的 27.9 億美元增長至 38.1 億美元或每股 2309 美元，優於市場預期的每股 1796 美元。

波克夏上季營業利益大增，主要歸功於旗下一再保企業準備金大幅上修、剛完成收購的化學產品製造商 Lubrizol ( (US-LZ) ) 加持，以及旗下數家企業獲利大增，包括鐵路營運商伯靈頓北聖大非 (Burlington Northern Santa Fe)( (US-BNI) ) 及能源企業中美能源 (MidAmerican Energy)。

波克夏上季花費 1790 萬美元購買公司庫藏股，但購買其他公司股票的金額大得多，高達近 70 億美元，顯然趁今年 8、9 月股市大跌時逢低買進。此外，波克夏該季還買進 50 億美元的美國銀行 (Bank of America)( (US-BAC) ) 優先股。

至於波克夏資產主要部位之一的再保險業務投資，上季獲利由一年前的 1.99 億美元躍增至 11 億美元。主要由於波克夏下調部分合約未來保險金給付的預估，使得帳面獲利大增 8.55 億美元。但投資營收則減少 10% 至 7.83 億美元。

該季伯靈頓北聖大非稅前獲利增長 9.7% 至 12.4 億美元，中美能源獲利則因英國電廠業績改善勁揚 18%。波克夏的製造、服務及零售業務上季稅前獲利也大增 17% 至 13.5 億美元。

波克夏的衍生性商品資產組合，含名目價值 344 億美元、與 4 個股票指數相關的合約。由這 4 個股指上季跌幅皆達 2 位數，使得該部位上季股指期貨賣權虧損較去年同期暴增 3 倍，達到 21 億美元。

不過，由於巴菲特投資的衍生性商品合約抵押要求很低，因此波克夏不會因這部位單季的盈虧波動，而可立即獲得收益或付出虧損。而是等到合約到期時才結清，這至少得等到 2018 年，且唯有連動指數仍低於巴菲特買進時才動作。

除此之外，波克夏上季 A 股帳面價值減少 1.9% 至 96876 美元；股東淨利由一年前的 29.9 億美元或每股 1814 美元，降至 22.8 億美元或每股 1380 美元。